事件：10月28日，公司发布2026三季报。2026前三季度公司实现营收17.27亿元（+47.09%），归母净利润1.47亿元（+36.45%）；扣非净利润1.37亿元（+34.20%）。26Q3单季公司营收6.41亿元，同比+59.57%，环比-0.24%；实现归母净利润0.51亿元，同比54.34%，环比-3.68%；扣非净利润0.49亿元，同比+51.89%，环比+1.19%。
　　26Q3单季业绩高增，传统业务与新兴产业齐头并进：1）公司26Q3单季营收6.41亿元（+59.57%），归母净利润0.51亿元（+54.34%），系各细分产业业务持续增长，产品销售结构持续优化所致。2）中高压电接触材料：受益于电网固定资产投资稳定增长，收入稳步提升，规模效应持续显现。2）光模块芯片基座/壳体：作为新兴业务方向稳步发展，效益贡献持续增加，叠加募投项目产能有序释放，成为拉动公司业绩增长的重要引擎。3）海外出口业务：公司积极拓展海外市场，出口业务增长较快。
　　毛利率维持稳定，期间费率有所下降。1）2026年前三季度公司综合毛利率23.46%（-0.57pct），归母净利率8.52%（-0.66pct）维持稳定。2）2026年前三季度公司期间费率12.3%（-0.6pct），其中财务费率1.5%（+0.8pct）；管理费率4.5%（-0.4pct），销售费率1.2%（-0.4pct），研发费率5.0%（-0.7pct），降本控费成效显著，规模效应显现，有效对冲了毛利率下滑及财务费用上升的压力。
　　投资建议：公司是铜基材料龙头，医疗、电网、AI、航天产品布局进入收获期。我们预计公司2026-2028年实现营业收入20.42/27.55/37.01亿元，归母净利润2.03/3.06/4.43亿元。对应PE分别为105/70/48倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：技术升级迭代风险，新产品市场开拓不确定风险，汇率波动风险