营收持续增长，单Q3扣非净利润扭亏为盈：2026年前三季度公司实现营业收入10.94亿元，同比+23.84%；实现归母净利润-0.37亿元，同比减亏37.18%；扣非归母净利润-1.11亿元，同比减亏11.75%。分业务看，2026年前三季度数控系统与机床/工业机器人与智能产线/特种装备、新能源汽车配套及其他业务合计分别实现收入8.29/1.92/0.74亿元，同比分别+45.34%/-21.90%/+8.38%。2026Q3单季度，公司实现营收4.45亿元，同比+34.92%；归母净利润0.54亿元，同比+145.54%；扣非归母净利润0.23亿元，同比+266.93%，实现扭亏为盈。
　　毛利率同比显著提升，研发投入增加带动期间费用率上升：2026年前三季度公司销售毛利率为43.88%，同比+7.21pct，单Q3销售毛利率为49.81%，同比+11.15pct，盈利能力同比显著改善。2026年前三季度公司销售净利率为-4.75%，同比+3.17pct，单Q3销售净利率为11.75%，同比+6.41pct。期间费用方面，2026年前三季度公司期间费用率为57.03%，同比+1.58pct，其中销售/管理/财务/研发费用率为10.86%/10.38%/3.32%/32.48%，同比-2.64pct/-1.64pct/-0.05pct/+5.90pct。公司期间费用率上升主要受研发费用率提升影响，前三季度研发费用3.56亿元，同比+51.35%，主要系公司按计划推进承担的国家、地方科技项目，研发投入随项目进度相应增加。
　　存货与合同负债增长，单Q3经营现金流环比转正：截至2026Q3，期末存货11.95亿元，较2026年初+18.28%；合同负债1.94亿元，较2026年初+15.12%。2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为0.23亿元，同比下降165.49%，主要系本期收到公司承担的国家、地方科技项目经费较上年同期减少；单Q3经营性现金流净额约0.96亿元，环比转正。
　　数控系统国产替代龙头，AI赋能+政策催化打开成长空间：（1）政策端：“十五五”规划纲要明确提出全链条推动工业母机关键核心技术攻关，2000亿元超长期特别国债支持大规模设备更新，国产装备推广迎来长期政策支撑。（2）产品端：华中10型智能数控系统深度融合AI大模型，推动机床从“数控一代”向“智能一代”升级。（3）机器人端：主攻多关节通用机器人，突破机器人核心控制系统技术，打造全栈自主可控具身智能机器人操作平台。（4）机床端：根据MIR数据，2026年前三季度数控机床合计销售额为617亿元，同比+14.00%，机床行业需求持续改善、景气度延续回升。
　　盈利预测与投资评级：机床行业整体需求复苏，我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为0.44/0.79/1.27亿元，当前市值对应动态PE分别为117/65/40倍，维持公司“增持”评级。
　　风险提示：下游制造业需求不及预期，研发成果产业化不及预期，行业竞争加剧风险。