短期维度，公司凭借自动化底层技术积累+北美客户背书，进入AI算力产业链，终端新品推出有望带动上游卖铲人设备商持续受益；长期维度，博众作为专用设备平台型公司，从3C、新能源、泛半导体到AI，具备持续开启成长曲线的能力，看好公司长期成长性。
　　3C和新能源业务放量带动公司收入快速增长。公司公布2026年三季报，前三季度总收入63.66亿元，同比+74.25%，归母净利润4.92亿元，同比+47.96%，扣非归母净利润3.2亿元，同比+56.64%；第三季度收入31.30亿元，同比+76.16%，实现归属于上市股东的净利润2.35亿元，同比+38.16%，归母扣除非经常性损益后的净利润2.22亿元，同比+73.84%。收入端高增主要系下游3C、新能源等需求旺盛，公司深化和头部客户的业务合作，订单高增带动收入快速增长。
　　产品结构变化和新业务费用投入影响利润率。26Q3公司毛利率为27.62%，同比+1.14pct，环比-6.5pct，净利率7.96%，同比-1.29pct，环比-5.29pct。
　　盈利能力波动主要系低毛利的新能源业务占比提升，同时公司在泛半导体、AI算力等领域加大投入所致。26Q3公司期间费用率19.12%，同比-0.07pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为6.24%/3.91%/7.53%/1.44%，同比+1.83pct/-0.34pct/-1.91pct/+0.34pct。往后看，随着高毛利的新业务占比提升，规模效应显现，公司利润弹性有望加速释放。
　　苹果发布首款折叠屏，公司创新开发3D打印自动化设备，有望深度受益。2026年9月，苹果发布首款折叠屏手机，博众作为果链上游供应商，凭借过往在视觉、算法、打印和自动化集成方面的技术，开发微米级3D打印自动化设备，助力屏幕表面实现超高的平整度和精度要求。我们认为，在头部苹果客户的引领下，其他安卓厂商有望跟进相关3D打印的喷涂工艺，公司作为上游供应商有望持续受益。
　　盈利预测：短期看，公司凭借自动化底层技术积累和客户背书，切入AI算力产业链，终端新品推出有望带动公司订单高增；长期看，公司作为专用设备的平台型公司，持续将自动化技术和解决方案拓展到新应用场景，形成“技术支撑-定制开发-客户背书-场景拓展”的复利，看好公司穿越行业周期的能力。预计公司2026-2028年收入99.81、120.01、139.11亿元，同比增长52%、20%、16%，归母净利润为8.48、12.05、14.01亿元，同比增长43%、42%、16%，维持“增持”评级。
　　风险提示：下游消费电子销量不及预期、下游新能源资本开支不及预期、下游半导体/光模块扩产不及预期、新品推广及新客户拓展不及预期、行业竞争加剧。