一、现货市场
　　10月26日，五地区实时电价三涨两跌。山东实时均价上涨55.4%至532.80元/兆瓦时，广东、江苏分别上涨30.4%、7.4%至459.22、396.69元/兆瓦时；山西、蒙西分别下降46.4%、40.2%至300.41、262.14元/兆瓦时。日前市场方面，山东、江苏、广东分别上涨23.3%、16.5%、7.6%，山西、蒙西分别下降28.6%、46.3%。
　　供需方面，山东新能源出力下降44.2%，统调负荷增长12.1%，实时价格涨幅突出；江苏新能源出力下降30.5%，负荷增长2.9%，价格小幅上涨。相比之下，山西、蒙西新能源出力分别增长284.9%、260.4%，实时价格大幅回落。广东工作日负荷增长8.5%，实时价格结束此前连续回落走势，明显反弹。
　　二、核心观点
　　26日冷空气影响下，各地风光出力变化成为现货价格的重要驱动。山东西部部分地区出现降雨，光照条件转弱，光伏出力大幅下降，叠加工作日负荷明显增长，推动实时价格上涨；尽管沿海出现偏北大风，但全省风电出力仍有所回落。山西北部及蒙西多地风力增强，风电供应明显恢复，其中蒙西天气由雨雪转晴，风光出力同步增长，显著缓解供应压力。江苏随着前期台风影响减弱，风电回落、光伏恢复，新能源供应整体下降；广东保持晴暖天气，周末结束后用电需求明显恢复，对价格形成上行支撑。
　　短期来看，29日山西风速明显增强、光照改善，新能源供应仍有进一步增长空间；蒙西风速维持较高水平，但30日预计明显减弱，实时价格可能面临反弹压力。山东29日光照有所减弱、30日恢复，供应条件有望改善，可能缓解此前价格上涨压力。江苏29日光照明显下降、30日快速恢复，实时价格存在阶段性波动风险。广东29—30日风速持续减弱，风电供应条件转弱，叠加气温小幅回升，可能对实时价格形成一定支撑。