公司前三季度实现主营收入57.19亿元，同比+15.00%，实现归母净利润2.99亿元，同比+31.32%，Q3单季度营收22.65亿元，环比+8.37%，归母净利润1.63亿元，环比+81.25%，环比大幅改善，单季度利润增速亮眼，业绩持续向好。1）汽车领域：26Q3汽车市场营收同比+ 26%，下游新能源汽车需求稳健向上，公司首次落地北美智能纯电龙头车企项目，相关订单陆续进入开发与量产阶段，海外新能源汽车客户版图进一步打开。公司持续巩固头部车企供应链合作，产品配套规模稳步扩张。其中，26Q1-3新能源与节能业务营收同比+ 37%，板块增长弹性突出。2）新兴赛道：人形机器人业务实现突破，已开始对全球知名人形机器人客户实现规模量产，逐步贡献收益，标志着公司人形机器人配套从研发验证阶段正式转向规模化兑现，打开中长期成长空间。3）海外市场：前三季度公司海外市场业务收入占比30%，产品出口量环比增幅大于40%，海外客户拓展成效显著。依托全球化营销服务网络，汽车、工业自动化、机器人相关磁材产品海外订单持续放量，海外业务成为重要增长引擎。
　　公司26年三季报业绩表现亮眼，Q3单季度归母净利润1.63亿元，同比+ 41.57%，环比+81.25%，利润增速显著快于收入增速，盈利能力持续修复。汽车板块稳健增长、新能源节能业务高增，叠加北美头部电车定点落地、对全球知名人形机器人客户进入规模量产兑现，海外出口加速放量，多高景气赛道共振。公司高性能钕铁硼产品持续向高端化、海外化、新兴应用拓展，成长逻辑持续强化，建议重点关注。
　　投资建议：考虑到稀土战略金属地位提升，稀土价格中枢抬升，因此我们预计2026-2028年公司EPS分别为0.45、0.65、0.78元，PE分别为27.0、18.7、15.6倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：项目进度不及预期，产能释放不及预期，金属价格上涨不及预期、人形机器人行业发展不及预期