事件：公司发布2026年三季报，2026Q1-Q3公司实现营业收入120.65亿元，同比+82.35%；实现归母净利润15.42亿元，同比+106.19%。其中，2026Q3公司实现营收46.02亿元，同比+94.34%，环比+12.21%；实现归母净利润5.59亿元，同比+111.41%，环比+10.97%；实现扣非归母净利润5.73亿元，同比+130.02%，环比+14.75%。
　　主要产品均价环比均增长，公司单季度利润创新高。据百川盈孚，26Q3电解液均价32783元/吨，同比+80.9%，环比+4.5%，电解液单吨毛利1209元/吨，同比+7700.4%，环比+4647.1%；26Q3六氟磷酸锂均价107924元/吨，同比+104.4%，环比+4.1%，六氟磷酸锂单吨毛利13479元/吨，同比+1717.0%，环比+32.8%；26Q3碳酸亚乙烯酯均价215207元/吨，同比+360.3%，环比+46.5%，VC单吨毛利136965元/吨，同比+1745.7%，环比+80.9%。此外，26Q3公司股权投资亏损导致公允价值变动损失0.19亿元，应收账款坏账准备计提增加导致信用减值损失0.47亿元。
　　拟合资建设高纯电子级溶剂项目，提升公司市场竞争力。2026年10月26日，公司发布《关于对外投资设立合资公司暨投资建设年产15万吨高纯电子级溶剂项目的公告》，拟与宇新股份共同出资设立合资公司，建设年产15万吨高纯电子级溶剂项目，项目拟分两期建设，建成后形成年产5万吨电子级异丙醇、10万吨电子级乙酸乙酯的生产能力。本次投资旨在发挥双方各自在技术、原料、生产及客户渠道等方面的资源和优势，与公司现有主营业务形成协同效应，有利于进一步完善公司电子化学品产业布局，提升公司市场竞争力。
　　盈利结构有望升级，有机氟和电子信息化学品占比有望提升。3M氟化液产品线2025年关闭，2026-2027年公司氟化液替代或将加速。氟化液技术壁垒高认证周期长，公司氟化液已在全球主要半导体客户中量产使用，并在逐步放量过程中，销售额有望快速增长。电子信息化学品方面，公司紧抓下游新能源、半导体等新兴领域迅猛发展机遇，核心产品市场占有率稳步提高。此外，公司布局的光刻胶单体、芯片蚀刻气体、全氟异丁腈等新产品有望打开成长空间。
　　盈利预测与评级：我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为24.2/31.0/38.1亿元，当前股价对应的PE分别为17/13/11倍。维持“买入”评级。
　　风险提示。产品价格波动；客户开拓不及预期；产能投放不及预期