行情回顾：周一股指震荡小幅上涨，上证指数收高0.19%。期指主力合约除IH上涨外均走弱。成交持仓方面，四个品种日均成交持仓均下降。行业方面，31个一级行业涨跌互现，行业涨跌差异略有上升。结合行业在指数中所占权重看，银行对300和50带动较强，电子、有色金属再度拖累四大指数。
　　重要资讯：消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性1160亿元，短端资金成本临近月末开始明显上升，市场流动性有暂时收紧迹象。央行宣布债市非银大额赎回互换便利，有助于稳定债市，防范尾部风险。但此前该政策已在金融街论坛宣布，因此未超市场预期。其他日内消息变动不大，市场焦点仍是本周美联储会议。总体上看，国内产出节奏平稳，外需维持强势，再通胀步伐上升，内需略有改善。宏观政策刺激效果仍有待释放。海外方面，全球经济修复、通胀高位态势不变。美国联邦基金利率期货对年内加息预期下降至90%以下。地缘政治风险延续，国际油价持续刷新阶段高位。人民币汇率上行趋势不变。市场隐含波动率继续上升。美股震荡小幅回落，VIX指数再度上升。韩国股市总体表现也偏弱。资金方面，主要指数中300和50资金流入。
　　交易逻辑：国内经济基本面数据延续改善，再通胀加速，但利多影响有限。国内政策增量影响也已经消化。海外政策预期不变，关注本周情况。地缘政治风险依然偏空。汇率利多不变。避险情绪维持高位，等待利空释放完毕。科技板块结构性拖累不减。长期来看，再通胀仍有不确定性，经济基本面稳定维持平衡，关注企业盈利、外需、国内投资以及地缘政治风险影响。
　　交易策略：策略方面，沪指低位震荡，继续关注3600点附近支撑，以及超跌技术反弹的高度，暂时谨慎对待。中长期来看，股指或为宽幅震荡偏弱走势。可择机降低底仓，高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率近期总体震荡，反套空间相对有限。跨期价差方面，03-12价差上行维持态势不变，继续持有反套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价继续震荡上行，未来仍以关注做多比价机会为主。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
　　风险提示：地缘政治，外盘波动。