【行业资讯】
　　1.据外媒报道，根据马托格罗索州农业经济厅(Imea)的数据，截至上周五，该州2026/27年度大豆种植面积已达到预计面积的75.81%，较前一周推进23.95个百分点，该州所有产区的作业都在加速。Imea称，如果保持当前速度，马托格罗索州到10月最后一周可能超过种植面积的80%。这一进展有利于2027年第二季玉米的规划，增加了大部分面积在理想窗口内种植的可能性。中北部地区领先，播种已完成96.60%，其次是西部的86.78%。东南部地区种植率达到59.04%，高于当地历史模式，当地通常播种时间较晚。种植于9月下半月开始，但由于缺雨和土壤湿度低，前三周进展慢于理想水平。随着天气条件改善，生产者在整个10月加强了作业。
　　2.马来西亚SPPOMA产量数据：2026年10月1-25日单产: -2.50%，出油率: -0.19%，产量: -3.50%。
　　【逻辑分析】
　　国内市场（P/Y/OI）：今日棕榈油期价震荡小幅收跌。截至2026年10月23日，全国重点地区棕榈油商业库存121.76万吨，环比上周增加1.29万吨，增幅1.07%，棕榈油有所累库，仍处于历史同期偏高水平。产地报价稳中有降，盘面进口利润倒挂收窄至-200左右。现货市场货权集中，贸易商挺价心态强烈，基差稳中有增，现货市场乏善可陈，市场交投清淡，终端维持刚需采购，关注后期国内买船及到港情况。随着产地将逐渐进入传统减产季，马棕或将出现减产去库，基本面有望边际改善，不过高基数下预计马棕高库存还将持续。整体上，短期油脂处于震荡筑底阶段，我们对棕榈油不看太低，但要快速开启上涨趋势仍需等待新驱动指引，短期01运行区间或在9400-9800，而在中长期看涨的情况下建议止跌企稳后可少量建仓远月多单。
　　今日豆油期价震荡小幅收跌。上周国内油厂大豆实际压榨量244.87万吨，较上一周实际压榨量增22.53万吨，实际开机率为66.47%。114家样本调研显示，截至2026年10月23日，全国豆油商业库存148.28万吨，环比上周增加2.07万吨，增幅1.42%。豆油仍处于历史同期偏高水平，豆油基差稳中有增，贸易商少量布局远月头寸，下游继续按需采购。未来几个月大豆到港将降至月均900万吨，豆油将逐渐小幅去库。目前大豆供应充足，油厂压榨量预计维持偏高水平，豆油库存处于同期高位，国内弱的基本面短期难以改变，但成本端对于豆油仍存在较强支撑。豆油短期运行区间或在8800-9300。
　　今日菜油期价震荡小幅收跌。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为12.29万吨，开机率32.76%，较前一周有所增加。截止到2026年10月23日，沿海地区主要油厂菜籽库存为19.93万吨，较上周减少1.90万吨；截止到2026年10月23日，全国主要地区菜油库存总计54万吨，较上周增加2.85万吨，处于历史同期较为中性水平。欧洲菜油FOB报价持稳1250美元附近，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-1800附近，国内现货基差延续坚挺状态，菜油现货成交维持清淡。目前菜油库存为国内三大油脂中库存略偏低的品种，现货基差维持高位。不过后期菜籽若顺利到港，菜油或将大幅累库，01短期运行区间或在10000-10500。
　　【交易策略】
　　1.单边：短期油脂震荡运行，波动增加，在中长期看涨下可逢低少量做多。
　　2.套利：菜油1-5逢高反套。
　　3.期权：卖出较为虚值的看跌期权。
　　风险提示：中东地缘局势的变化、棕榈油增产累库超预期、天气明显改善等。