1、【宏观研究】：房地产周期筑底包含三个层面的筑底。首先是房价的周期，在经历大幅调整后有望在2027年前后筑底；其次是房地产行业的周期，今年政策提振二手房销售，但回暖尚未传导至新房，销售回款改善偏弱使得房企拿地和新开工未见起色，行业尚未步入筑底阶段；第三是房地产相关经济部门的周期，其中工业企业和地方政府或已在筑底阶段，但居民仍在缩表，且仍将持续较长时间，值得引起关注。房地产筑底阶段，出口和中央财政是经济中流砥柱，我们预计2027年中央财政加杠杆概率较大。
　　2、【机械研究】北自科技：智能物流为基，积极开拓专机；物流主业向上整合供应链，向下积极开拓新下游与海外；以老客户新产品思路拓展专机，紧抓本轮电子布织机国产化机遇。
　　3、【美妆研究】朗姿股份：公司第四期员工持股计划股份完成购买，员工持股计划高目标彰显长期信心，看好医美业务盈利能力改善及内生外延下的扩张空间，同时女装业务有望受益线上发力保持快速增长。