研究结论
　　整体而言，市场结构整体较为健康，宣泄过后或将迎来“超跌反弹”。（1）截至2026年10月22日，A股主要宽基指数的市盈率多重回2016年以来的50分位数附近。（2）从融资余额数据看，目前并未出现融资盘占比大规模下降的情况。（3）10月以来多只主要宽基指数ETF获资金持续增持。10月22日，上证50ETF、沪深300ETF、创业板ETF与科创50ETF放量较为明显。
　　结构上看，7月以来成交集中度持续下降，市场主线不明朗，建议配置宽基指数应对。（1）市场交易集中度处在接近80%后持续下降。（2）2026年上半年涨幅较大的股票7月以来回调较为剧烈，随热门股回调，行情出现扩散迹象。（3）快速上涨与回调过程中面临强震荡行情，板块扩散不会一蹴而就，对此我们建议配置宽基指数进行应对。
　　量化信号方面，8月以来短期宽基指数量化信号持续震荡但10月22日盘后小幅转强；指示未来一个月行业强度的量化信号随市场下跌走强，科技与周期板块信号回升较快。我们从微观交易结构理论出发，使用以价量数据为基础的非线性量化模型对宽基指数未来强度进行判断：该信号值越高，说明模型认为标的未来一段时间的收益率也可能越高。针对宽基指数，我们进行了未来一周的强度预测；行业层面，我们对未来一个月的行业强度情况进行预测。值得注意的是，板块层面，科技与周期板块信号回升较快，部门超跌板块有望短期企稳反弹。
　　风险提示
　　政策变化超预期；数据统计可能存在遗误；模型可能失效。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。