国内领先企业决策AI技术公司，推动业务全面智能化
　　深演智能是国内领先的企业决策AI技术公司，聚焦用AI赋能企业营销与销售决策，是国内最早将AI应用于企业营销数字化转型的企业之一。2026年6月公司发布企业级多智能体平台DeepAgent 4.0 Pro，提出AI for Growth；2026年10月入选IDC全球B2C企业智能体营销“领导者”类别，是唯一入选的中国企业。创始团队自2009年合作至今，上市后合计持股32.15%，核心管理层17年无重大变动。公司客户基础深厚且粘性高，累计服务468家终端客户，覆盖零售、汽车、美妆、奢侈品等行业，其中69家为《财富》世界500强，AlphaDesk、AlphaData净收入留存率分别逾85%、80%。
　　决策AI市场高速扩容，企业级Agent走向结果付费
　　中国决策AI应用市场收入规模由2020年的106亿元增至2024年的345亿元（CAGR 34.3%），预计2029年达1,615亿元；其中营销与销售是落地最快的场景、占整体近六成，预计2029年规模达944亿元。采购逻辑上，企业AI付费对象正由“软件使用权”向“可验证工作结果”迁移：Gartner预计2026年末集成任务型Agent的企业应用占比将由2025年的不足5%升至40%，BCG测算未来五年可为技术服务市场打开至多2000亿美元净新增价值池。格局上市场极度分散，2024年前五大厂商合计份额仅约10.8%，深演智能以2.6%份额排名国内第一，竞争要素正从单点算法转向体系化交付，头部厂商有望凭“客户-数据-模型”飞轮持续扩大份额。
　　锚定AI for Growth，产品与服务全面升级
　　DeepAgent 4.0 Pro是重构企业AI运行方式的平台而非单点工具，依托自研多智能体协作等三大底层技术，十七年Know-how可复用为行业模板。增长上，Agentic Software与Agentic Service双轮驱动：前者交付"Job to beDone"，后者直接交付经营结果，推动公司由工具收费走向价值收费，产品价值量显著提升；客户拓展双线并进——存量端依托高净收入留存率在老客户中规模化落地Agentic业务（已签37份DeepAgent合同），增量端借灯塔客户打磨场景后横向复制，并以310家跨国客户和五个境外办公室拓展海内外新客。
　　投资建议
　　首次覆盖，给予“买入”评级。公司是国内稀缺的企业AI决策厂商，细分赛道潜力巨大，看好公司后续业绩持续兑现与长期发展。我们预计2026-2028年公司的营业收入分别为9.8、15.2和21.3亿元人民币，归母净利润分别为0.2、0.4、1.0亿元人民币。首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示
　　行业竞争加剧的风险；新业务及客户拓展不及预期的风险；底座模型吞掉应用层价值的风险。