核心观点
　　【市场回顾】周二A股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指收涨0.12%，深成指收跌0.14%，创业板指收跌0.26%。沪深两市成交额14559.99亿元。申万行业方面，计算机、机械设备、综合领涨，非银金融、煤炭、银行领跌；概念板块方面，MLOps概念、智能音箱、WiFi 6领涨，中船系、染料、兵装重组概念领跌。港股方面，恒生指数收跌1.32%，恒生科技指数收跌1.52%；海外方面，美国三大指数涨跌不一，道指收涨1.02%，标普500收涨0.28%，纳指收跌0.02%。
　　（来源：同花顺，万联证券研究所整理）
　　【重要新闻】
　　【国家发展改革委召开10月份新闻发布会】10月20日，国家发展改革委召开10月份新闻发布会。国家发展改革委国民经济综合司副司长左刚表示，国家发展改革委将会同有关部门及时出台实施增量政策，推动存量政策与增量政策协同发力，发挥好宏观政策集成效应，一方面，进一步增强存量政策实施效率，协同推进“十五五”规划、“六张网”实施方案重大项目开工建设；另一方面，及时推出务实管用的增量政策，抓好近期已出台的降低抵押补充贷款利率、增加再贷款额度、居民住房贷款贴息等金融支持服务业发展的增量政策实施，推动政策落地见效。左刚还表示，今年以来，内需是拉动经济增长的主动力。按照党中央、国务院决策部署，国家发展改革委积极适应内需发展的阶段、条件、方向的变化，正在研究制定扩大内需战略实施方案，并将加快推动印发实施。
　　（来源：经济导报，万联证券研究所整理）
　　【工信部正在研究起草新一代智能制造的有关政策措施】10月20日，国新办举行介绍2026年前三季度工业和信息化发展情况的新闻发布会。工业和信息化部总工程师王卫明表示，目前，工业和信息化部正在研究起草新一代智能制造的有关政策措施，加快推动人工智能与制造业深度融合，将充分发挥我国人工智能创新活跃和制造业场景丰富的独特优势，重点做好四方面工作，一是梯度培育智能工厂；二是创新发展智能装备；三是加快智能技术攻关和推广应用；四是深化智能制造国际合作。
　　（来源：澎湃新闻，万联证券研究所整理）
　　【国家数据集团成立】10月20日，国家数据集团有限公司在河北雄安新区成立，旨在推进数据资源开发利用、释放数据要素价值、服务人工智能发展、繁荣数据产业生态。成立后，国家数据集团将加强央地联动，深化产业协同，推动能力共用、经验共享、业务共拓，共同做大数据价值、做强数据产业、做优数据生态。国家数据专家咨询委员会委员张向宏表示，国家数据集团的成立具有极其重要的战略意义。集团以市场化、专业化为导向，将承担起开发、整合和运营国家级数据资源的重任，推动数据资源的跨行业、跨区域流动与共享，大幅提升数据资源配置效率，破除“数据孤岛”，有助于加快构建全国一体化数据市场。
　　（来源：第一财经，万联证券研究所整理）
　　研报精选
　　M9社零同比+1.1%，增速环比有所回升
　　首批人形机器人领域国家标准发布，资本布局持续加密
　　具有防御属性的红利资产表现较好
　　高密度可插拔持续演进，AI资本开支扩张延续
　　大模型加速融入专业场景，智能体生态持续拓展
　　稳字当头，多措并举促进行业高质量发展
　　聚焦主业，行稳致远
　　高基数致Q3增速放缓，婴童护理产品放量