报告摘要
　　按不变价格计算，前三季度国内生产总值同比增长4.6%，符合全年增长预期目标。经测算，若要完成年度增长4.5%的目标，四季度仅需达到4.2%的增速，新政策出台的必要性下降。其中，三季度增速为4.5%，较二季度提高0.2个百分点，修复动能环比增强。第二产业提速是主要支撑，同比增速较二季度提高0.4个百分点。从9月的边际变化看，供需两端同步改善，工业和服务业生产、消费、制造业和基建投资均有边际好转。
　　但结构性问题依然突出：新旧动能转换持续加快，内需疲软、复苏不均，消费绝对增速偏低，房地产延续深度调整，产能利用率偏弱制约企业加大投资。从前期密集落地的稳增长政策来看，后续可关注两条线索：一是基建投资落地并带动相关内需回暖，完成托底经济增长的任务；二是居民收入改善，扩大消费等政策落地，推动商品服务消费持续修复。
　　风险提示
　　商品和服务消费低迷、出口增速下降、基建落地偏慢、原油等输入性通胀影响长期存在。本报告中的观点、结论仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者自行承担投资风险。