行情回顾：纸浆期货主力合约日盘震荡走弱，现货市场针叶浆日间部分跌10-20元，含税价4600-4750元，阔叶浆鹦鹉金鱼含税价4590元。
　　重要资讯：据UTIPULP数据显示，2026年9月欧洲木浆库存量68.92万吨，环比+9.4%，同比-4.7%;欧洲木浆消费量79.37万吨环比+19.0%，同比-1.5%。据欧盟统计局，2026年8月芬兰针叶浆出口中国数量10.37万吨，环比-26.3%，同比+5.6%，累计同比+8.2%。2026年7月芬兰针叶浆出口总量30.13万吨，环比+0.7%，同比+5.1%，累计同比-0.9%。
　　市场逻辑及策略：针叶浆供应进入市场化出清阶段，8月PPPC数据显示全球发运量位于近5年同期低位，对中国发运也同比偏低，同时阔叶浆全球供应同比继续下降，对中国供应弱于全球增速，下半年海外针叶浆减产/停产增多，且主要是基于成本、利润因素，表明目前价格已触及成本曲线后端的企业，不过问题是下游造纸业需求及价格目前尚未好转，国内成品纸进入旺季后，除生活用纸外，其他品种尚未提涨，同时纸厂产量及开工回落以缓解成品库存压力，下游目前仍在主动降库，对原料补库需求释放力度一般，同时近期好声复产消息，使供给利多减弱，在此之下，纸浆反弹驱动仍不强，海外供应商10月针叶浆报盘计划上调，阔叶浆也有提涨计划，可能限制盘面进一步下跌空间。主力合约压力4900-4950元，支撑4600-4650元。操作上，短期在价格回落至区间低位，空单考虑减仓观望。
　　风险提示：
　　①海外浆厂减产增多（利多）
　　②国内成品纸价格上涨（利多）
　　③旺季需求不及预期（利空）
　　④国内木浆产能继续投产（利空）