市场分析及交易策略
　　【市场回顾】
　　周一国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.49%，10年期主力合约涨0.13%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.03%。现券方面，银行间主要期限活跃券收益率多数下行，其中30Y下行逾2bp。
　　央行逆回购净回笼2500亿元短期流动性，银存间主要期限质押式回购加权平均利率涨跌互现，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.2896%、1.3439%，分别较上个交易日+0.84bp、+1.98bp。
　　【逻辑分析】
　　隔夜资金价格连续第二日位于1.3%下方，资金价格下台阶似乎得以确认。而偏松的资金面，权益市场仍显低迷叠加金融街论坛召开前的政策预期博弈点燃债市做多情绪，周一期债盘面明显增仓上行，长端表现更显偏强，其中TL合约续创年内新高。
　　近期债市表现大体符合我们前期判断，只是做多合约选择上，在调整出一定赔率后，我们建议更为稳妥的T合约。而久期调整后，近几日T合约表现稍逊于TL合约，对应现券长端期限利差继续压缩。
　　后续来看，跨季后的资金面是阶段性转松还是价格中枢下移，短期内对债市影响仍大，尤其对于中短端而言。中期维度，我们暂维持此前观点不变，利多债市的环境暂未发生本质变化。实体部门自发性修复的动能由弱转强前，基本面对债市难言利空。与此同时，若权益市场延续低迷，“资产荒”的进一步演绎也将利好资金流入债市。另外，供给因素的扰动通常是阶段性的，央行支持性的立场保持不变，中长期流动性已重回净投放的情况下，实际影响或也相对可控。
　　操作上，建议合约选择上适度拉长久期，将前期部分T合约多单，调整成TL合约多单。套利方面，建议暂观望。
　　【交易策略】
　　1.单边：T、TL合约多单适量持有。
　　2.套利：暂观望。
　　风险提示：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期