油脂观点
　　市场要闻与重要数据
　　价格行情
　　期货方面，本周收盘豆油2701合约9014元/吨，环比上涨42元，涨幅0.47%；本周收盘棕榈油2701合约9643元/吨，环比上涨62元，涨幅0.65%；本周收盘菜油2701合约10306元/吨，环比上涨76元，涨幅0.74%。现货方面，广州地区24度棕榈油现货价格9350元/吨，环比上涨150元，涨幅1.63%，现货基差P2701-293，环比上涨88元；天津地区一级豆油现货价格9100元/吨，环比上涨110元，涨幅1.22%，现货基差Y2701+86，环比上涨68元；江苏地区四级菜油现货价格10890元/吨，环比上涨280元，涨幅2.64%，现货基差OI2701+584，环比上涨204元。
　　棕榈油供需
　　供应方面，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2026年10月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降5.97%，鲜果串单产下降5.02%，出油率下降0.18%。本周（9.28-10.7）国内棕榈油新增买船7条，其中4条为11月船期、2条为10月船期洗船，未来到港压力延续。本统计周期内，国内重点油厂棕榈油成交总量为999吨，日均成交量为250吨，较上周日均减少809.25吨，减幅76.42%，成交极为清淡。库存方面，据Mysteel调研显示，据Mysteel调研显示，截至2026年10月2日，全国重点地区棕榈油商业库存96.80万吨，环比上周减少0.04万吨，减幅0.04%；同比去年55.22万吨，增加41.58万吨，增幅75.30%。整体看，产地增产、到港充足与国内高库存、终端消费不佳共振，棕榈油供需偏弱格局延续。
　　豆油供需
　　供应方面，根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，2026年第40周（9月26日至10月2日）国内油厂大豆实际压榨量185.69万吨，较上一周实际压榨量减66.26万吨，较预估压榨量低4.59万吨；实际开机率为50.4%。预估第41周（10月3日至10月9日）国内油厂预估压榨量125.36万吨，较本周实际压榨量低60.33万吨；预估开机率为34.03%，较本周实际开机率低16.37个百分点。截至第40周，全国油厂大豆库存821.76万吨，较上周减少43.67万吨，降幅5.31%，同比去年增加101.85万吨，增幅14.15%；第40周国内全样本油厂大豆到港共计22船约143万吨。需求方面，本统计周期内国内重点油厂豆油散油成交总量为3.5万吨，日均成交量1.1万吨，较上周日均增加5.68%。库存方面，114家样本调研显示，截至2026年9月24日全国豆油商业库存150.06万吨，环比上周减少1.06万吨，降幅0.70%，同比增加5.30万吨，增幅3.66%。整体看，豆油供应宽松、高库存格局未改，短期缺乏大幅上涨驱动。
　　菜油供需
　　供应方面，截至2026年10月5日（第40周），沿海地区主要油厂菜籽库存为32.9万吨，较上周减少9.3万吨，减幅22.04%，同比增加32.3万吨，菜籽原料仍偏紧。据Mysteel调研数据显示，第40周沿海地区主要油厂菜油产量5.67万吨，较上周增加0.13万吨。需求方面，本统计周期内国内重点油厂菜油成交总量为0吨，节后下游采购基本停滞，终端刚需尚未启动。库存方面，据Mysteel调研显示，截止到2026年10月02日，沿海地区主要油厂菜油库存3.25万吨，较上周持平；华东地区菜油库存35.5万吨，较上周持平；川渝地区菜油库存14.5万吨，较上周平；全国主要地区菜油库存总计53.25万吨，较上周持平。
　　市场分析
　　本周国内油脂呈外盘扰动加剧、品种分化明显的格局，三大油脂主力合约温和上涨，菜油涨幅居前、豆油相对偏弱。菜油受国内低库存与高企的进口到岸成本持续走强；棕榈油受产地9月产量大增及出口偏弱拖累，但节后受印度采购棕榈油提振表现强势；豆油受美豆优良率下滑及成本支撑，但国内供应压力压制涨幅，在三大油脂中表现较弱。品种价差方面，截至10月9日收盘，豆棕01合约价差-629，菜豆01合约价差1292，菜棕01合约价差663。
　　豆油方面，10月10日凌晨，美国农业部发布10月USDA报告，报告显示：大豆单产预估为每英亩53.1蒲式耳，较9月预测上调0.3蒲式耳，收获面积维持8590万英亩不变，源于单产提升大豆产量预估45.6亿蒲式耳，上调2700万蒲式耳；受产量上调、期初库存下调部分抵消影响，大豆总供应量上调1700万蒲式耳至49亿蒲式耳。出口上调1000万蒲式耳，压榨量维持不变，期末库存上调500万蒲式耳至3.15亿蒲式耳，美豆基本定产，丰产预期较强，报告公布后，CBOT大豆下挫，而后买盘较为强劲，收回失地。近期美豆主产区天气转干，大豆收割进度加快，农户利用晴好窗口加紧作业，新豆集中上市压力显现。市场机构对巴西2026/27年度大豆产量预估存在显著分歧。AgRural数据显示巴西新季大豆产量预估在1.8亿吨以上，但巴西家园农商公司（PAN）预计产量为1.7375亿吨，同比减少3.3%。受厄尔尼诺影响，巴西北部和东北部次产区预计出现干旱少雨天气，可能后期影响南美大豆产量的重要因素。国内方面，海关总署数据显示，8月中国进口大豆1214.1万吨，1-8月累计7410.7万吨，大豆供应充裕；截至9月下旬，国内进口大豆近月船期采购已接近尾声，远月采购明显落后，2027年一季度国内进口大豆到港量大概率明显下降。如果届时巴西新作收割延迟