【申购建议】
　　公司是一家智能终端产品和移动互联网服务提供商，主要从事以手机为核心的智能终端产品的设计、研发、生产、销售和品牌运营。根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年的收入计，公司在全球手机市场排名第八，市场份额为1.7%。公司凭借手机业务树立了品牌认知，并培育了广泛且不断成长的用户群，从而延展到(i)移动互联网服务，以及(ii)物联网产品及其他产品，构建产品、服务和品牌的互联生态。在新兴市场（非洲、中东、中欧及东欧、新兴亚太市场以及拉丁美洲）中，公司为手机市场最大厂商、第三大智能手机供货商。
　　根据弗若斯特沙利文报告，全球新兴市场手机市场规模从2021年的1429亿美元增长至2025年的1775亿美元，年复合增速为5.3%。预计到2030年将达到2667亿美元，2025年至2030年复合增速为8.7%。
　　2023~2025年及截至2026年4月30日止四个月，公司收入分别为人民币62,294.9百万元、68,715.3百万元、65,591.2百万元及人民币23,290.2百万元。对应毛利率分别为23.2%、20.9%、18.7%及21.9%。对应净利润分别为5,587.1百万元、5,597.3百万元、2,605.2百万元和1,361.1百万元。
　　公司整体发行条件较好，按中间价计算，发行估值相当于2025年15倍PE，以及公司A股9月30日收盘价（53.8元/股）60%的水平，具有一定安全边际。综合考虑内存涨价对安卓手机销量带来的短期压力和新兴市场逐步增强的竞争，建议考虑以适度仓位参与申购。同时，投资人需密切关注近期行业竞争环境变化以及因国际局势引发的大盘波动。