核心观点
　　四季度甲醇市场或依旧围绕港口库存拐点出现时间展开博弈，产业面多空参半。利多逻辑来自港口当前极低库存、内地工厂库存不高、进口依旧存在地缘扰动风险，现实层面现货具备韧性；利空逻辑集中于后期进口修复预期、MTO高成本下的负反馈压力、传统下游旺季表现一般。
　　供应上，四季度重点跟踪中东局势变化、霍尔木兹海峡航运状态，每月实际进口到港数据是核心观测指标。国内方面，煤炭价格、甲醇装置检修复产节奏，决定内地能够向外释放的供应量。如果浮仓集中卸货，进口环比大幅回升，港口库存结束去库，或将是基本面由强转弱的重要信号。
　　需求上，重点跟踪沿海外采MTO装置利润与开工变动，MTO是决定港口甲醇消耗的核心变量。传统下游跟随地产、板材、油品市场季节性变化，向上弹性有限，或难成为行情主导驱动。
　　整体来看，短期受港口低库存现实支撑，甲醇期货易受现货带动维持偏强震荡，但上行高度会持续受到下游负反馈的约束。后期行情分水岭，在于进口到货情况和港口库存是否重新累积。若进口持续不及预期，港口维持去库，近月合约持续得到支撑；一旦到港恢复，库存拐点确立，市场交易重心将转向远月宽松预期。产业参与者应当持续跟踪港口库存、进口船期、MTO开工、煤炭价格四大指标，管控价格波动风险。