核心观点
　　9月29日，豆类走势分化，油脂延续调整。豆一期价整体偏强,期价依托5日、10日、20日均线支撑，伴随增仓1.1万手；豆二期价低位小幅反弹，期价围绕40日均线窄幅波动，伴随减仓1.4万手；豆粕期价探底回升，期价运行在5日和40日均线之间，伴随减仓8.4万手。油脂板块整体承压，豆油期价探底回升，期价暂获40日均线支撑，承压于5日均线压力，资金变化不大；棕榈油期价延续弱势，期价承压于5日均线压力，伴随减仓1.3万手；菜籽油期价震荡偏弱，期价承压于5日和10日均线压力，资金变化不大。
　　中美第八轮经贸磋商公布的“300亿对300亿”降税清单将大豆排除在外，美豆出口放量预期落空，基金多头集中平仓致CBOT大豆11月合约失守1300美分、跌幅扩大。美豆收割率17%，低于预期，但上市压力将逐渐释放；市场预期截至9月1日，美豆旧作库存32.4亿蒲依然偏紧，这将对美豆期价构成支撑。国内节前两粕减仓下行。基本面宽松，第39周大豆库存865.43万吨、豆粕库存129.64万吨，高开机令双节备货未去库。现货豆粕跌20—30元/吨，基差贴水，饲料企业持30天库存、养殖亏损令10月需求环比下滑，豆菜粕价差超750元/吨，替代凸显。短期豆类期价跟盘震荡偏弱运行。
　　油脂板块，产地累库预期与国内高库存内外共振，叠加国庆前资金避险，油脂板块持续承压。外盘马棕利空主导，SPPOMA称9月1-25日产量环比增20.84%，ITS、AmSpec出口环比降15.1%、24.3%，累库预期强化拖累BMD及内盘。国内棕榈油库存同步加码，连升八周、同比增87%，双节后需求回落、去化不足压制基差。整体来看，地缘扰动持续、生柴替代不减但天气交易降温，产地缺乏支撑且长假前资金离场，棕榈油回吐8月初以来涨幅，节前延续震荡偏弱运行。