【行情复盘】
　　周二两市指数探底回升，成交额只有1.40亿元，大幅缩量，创下5月调整以来的地量。中证500指数收7439点，涨37点，涨幅0.50%；中证1000指数收7325点，涨31点，涨幅0.43%；沪深300指数收4345点，涨4点，涨幅0.10%；上证50指数收2810点，涨3点，涨幅0.11%。行业与主题ETF中涨幅居前的是地产ETF华宝、影视ETF银华、电池ETF大成、创业板算力ETF鹏华、建材ETF国泰，跌幅居前的是石油ETF国泰、化工ETF嘉实、煤炭ETF国泰。两市板块指数中涨幅居前的是房地产开发、数字媒体、AI营销、短剧游戏、元器件指数，跌幅居前的是化纤、石油化工、培育钻石、煤炭开采、航天装备指数。中证1000、中证500、沪深300、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流出55、51、50、14亿元。
　　【重要资讯】
　　1、央行下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点。一年期抵押补充贷款利率从1.75%降至1.5%，更好激励政策性银行支持实体经济、服务国家战略。将算力网、新一代通信网等“六张网”建设纳入抵押补充贷款支持领域。
　　2、自2026年10月1日起，实施居民购房贷款贴息政策。一是使用新发放的商业性个人住房贷款购买首套住房，不包括存量贷款置换；二是所购住房建筑面积不超过120平方米；三是所购住房价格不超过150万元。
　　3、摩根大通表示，Mag-7等大型科技股估值已跌至10年最低，超大规模云厂商相对标普500的市盈率溢价亦压缩至逾一个标准差的低位，杀估值进程在很大程度上已接近尾声。
　　4、全球债券收益率正以2007年以来首次的姿态逼近4%这一关键关口，美国30年期国债收益率同期升至2004年以来的最高水平，全球债市正经历一轮跨市场的同步抛售。
　　5、英伟达披露，AI初创公司Anthropic迄今已签约2.6吉瓦的AI基础设施算力，交付期延伸至2028年。英伟达整体供应承诺额从上季度的1190亿美元大幅攀升至2790亿美元，增幅超过130%，本次承诺额的增长主要与内存采购相关。
　　6、英伟达提供OpenShell开源软件与运行在BlueField-4 DPU上的Sentry硬件安全层，为AIAgent构建双重"安全围栏"。Anthropic提供Claude Managed Agents，并通过凭证保险库等机制管理Agent权限。该平台可在毫秒级阻断越权行为。
　　7、Anthropic推出Claude Sonnet 5.5，称这是Claude 5.5家族的第二款模型。与上一代Sonnet 5相比，新模型输出速度提升超过30%，在保持API价格不变的情况下，由于完成相同任务通常所需的Token更少，单项任务成本最高可下降30%。
　　8、AMD以约82亿美元全股票交易收购AI初创公司World Labs，后者由AI先驱李飞飞联合创立，专注空间智能与三维环境模拟。AMD意在将模型研究能力内化为芯片设计驱动力，并在机器人、仿真等物理AI领域与英伟达展开正面竞争。
　　9、互换市场的数据显示，投资者目前已完全定价美联储在未来12个月内至少还会有三次幅度为25个基点的加息，甚至存在进行第四次加息的可能性。未来一年的利率路径预期正在变得更加激进。
　　【市场逻辑】
　　周二两市指数探底回升，成交额只有1.40亿元，大幅缩量，创下5月调整以来的地量。市场开始押注：面向普通消费者的智能体，可能正在接近大规模普及的转折点。Meta的AI智能体Muse发布后迅速走红，重新点燃了市场对CPU的热情。黄仁勋预计英伟达未来一年芯片销量将达到今年的两倍。Nebius10月1日起GPU云服务全线提价约20%。华为通过系统架构创新，打造新一代3D数据中心。HBM供应趋紧，华为、寒武纪等中国AI芯片厂商掀起一轮涨价潮。OpenAI将2030年算力支出预测上调至7500亿美元，较此前约6000亿美元的预测上调逾25%。大摩认为，GPT-6Astra的发布将AI叙事焦点从“需求是否过剩”转向“物理供给能否跟上”。OpenAI宣布已经实现了AGI。GPT-6 Astra的计算机使用能力，已达人类水平；GPT-6Astra已彻底进化为一个坐在电脑前、手握键鼠的超级专家。博通2026财年第三季度财报展现了其在定制AI芯片（XPU）领域的爆炸性增长，凭借出色的性价比对传统GPU形成强势替代，公司高管更罕见地给出了未来两年AI收入连续翻倍的超预期指引。SK海力士CEO郭鲁正表示，预计当前的存储芯片供应短缺将持续至2030年底。摩根士丹利表示，五家超大规模云服务商以及芯片公司英伟达和博通，通过担保、租赁及其他形式的财务支持，合计承诺超过3.1万亿美元，以帮助其他企业推进AI基础设施支出。阿里表示，当前Capex投资回报具备较高确定性，2030年前的需求能见度较为清晰，投资回收期也将从3年缩短至2.5年甚至2年。马斯克表示，存储供给每年增长约20%，但需求增速高达200%甚至更高，需求增速远超供给，供需严重失衡，价格上涨是经济学基本规律。三星、美光、SK海力士的DRAM及HBM 2027年全年产能已全数分配完毕，NANDFlash产能亦基本预售一空。
　　【后市展望】
　　周二两市指数探底回升，成交额只有1.40亿元，大幅缩量，创下5月调整以来的地量。高盛认为，纳斯达克指数处于新一轮