盈趣科技：UDM业务行稳致远，AI战略拓展业务边界。公司前身为2004年成立的万利达网控事业部，2011年厦门盈趣科技成立，2018年在深交所上市。公司以UDM（ODM智能制造模式）为基础，业务覆盖智能控制部件、创新消费电子（电子烟等）、健康环境、汽车电子及精密结构件等。同时公司全面实施“ALLINAI”发展战略，积极拥抱AI拓展业务边界。
　　 UDM智能制造+全球化布局，构筑多维竞争力。公司UDM业务（智能控制部件+创新消费电子）基石稳固，搭建“大三角+小三角”网络，夯实全球化布局。“大三角”指涵盖亚洲（中国、马来西亚）、欧洲（匈牙利）及美洲（墨西哥）的国际智造基地布局；“小三角”指国内智造基地布局，包括闽南三角、长三角及珠三角等国内智造基地。
　　业务多点开花，电子烟、健康环境等亮点显现。受雕刻机等客户拖累，2022-2024年公司收入及利润均呈下滑趋势，受益于电子烟、健康环境业务放量，2025年收入同比转正（同比增长15.61%），2026H1收入增长提速（同比增长40.21%）。创新消费电子：电子烟业务快速放量，雕刻机客户企稳。据欧睿数据统计，2025年全球加热烟草HNB市场规模为431亿美元，同比增长16.5%，市场格局高度集中，其中菲莫国际PMI位列第一，2025年份额为71.5%。伴随2021年IQOSILUMA面世后，，盈趣产品体系升级为整机+加热模组，搭乘下游客户势能，电子烟业务快速放量。智能控制部件：业务稳健增长，市场发展前景广阔；健康环境：2025年收入翻倍增长，新拓大客户构筑增长引擎。汽车电子：强化海外市场拓展，业务稳健增长。
　　积极拥抱AI战略，拓展业务边界。2025年12月公司通过股权转让及增资方式，以2.52亿元对价取得东莞发斯特公司51%股权，积极发力精密结构件业务，前瞻布局AR智能穿戴、低空经济、卫星通信等新兴高增长领域，2026H1公司精密结构件业务实现收入3.09亿元。2026年5月20日，公司与北京容芯致远签署战略合作协议，开启双方在国产算力设备制造领域深度合作的新篇章。
　　盈利预测与估值。预计2026-2028年公司归母净利润分别为5.98、6.98、8.89亿元，分别同比增长3.6%、16.8%、27.3%，对应PE分别为29、25、20倍，可比公司估值法下给予2026年35倍PE，首次覆盖，给予增持评级。
　　风险提示：终端需求不及预期，新客户开拓不及预期。