“算电协同”重塑新能源消纳与微电网需求
　　9月21日，工业和信息化部、国家发展改革委、国家金融监督管理总局、国家机关事务管理局、国家能源局等五部门联合印发《关于组织开展2026年度国家绿色算力设施推荐工作的通知》，并发布《2026年度国家绿色算力设施评价指标体系》。政策明确提升碳利用效率（CUE）、可再生能源电量占比及机柜利用率等硬性考核分值，原则上要求申报设施位于全国一体化算力网络枢纽及算电协同试点区域内。
　　绿色指标硬性约束有望提升绿电利用比例。新版评价指标体系强化了可再生能源电力消纳责任权重与碳利用效率的硬性考核，规定算力设施所在区域的可再生能源电量占比不得低于当地权重基准，且赋分向高比例绿电倾斜。这一政策倒逼数据中心运营商提升清洁能源使用率。对于新能源发电端而言，算力大户的刚性绿电采购需求将有力缓解局部地区弃风弃光压力，并为绿电溢价与绿证交易提供坚实的市场基本面支撑。
　　算力负荷刚性与新能源波动性的错配倒逼源网荷储一体化与微电网部署。高算力密度的智算中心具有连续高功率运行的刚性用电特征，而风电、光伏等可再生能源则存在明显的间歇性与随机性。算力园区配置独立微电网与高安全构网型储能，既可平抑波动又能作为备用电源，在保障算力稳定运行的同时提升绿电自发自用比例，直接催化了微电网控制系统与配电侧储能的大规模需求。
　　单机柜功率密度攀升倒逼变配电架构与液冷温控技术提质升级。随着人工智能大模型训练与推理需求爆发，单机柜功率密度不断提升，对算力设施的供配电效率和散热系统提出了较高挑战。新版评价指标将单位算力能效与电能利用效率（PUE）指标深度绑定，促使数据中心加速采用高压直流供电（HVDC）等新型变配电方案，以降低损耗。同时，传统风冷技术难以满足高功率密度机柜的散热需求，具备高传热效率与低能耗特性的冷板式与浸没式液冷技术正加速成为新建智算中心的标配，带动上游变配电龙头与温控设备厂商的订单快速增长。
　　全国算网与电网统筹布局推动西部送端配电网建设。申报设施的地理区域限制直接推动了“东数西算”节点电网支撑能力的升级。西部风光富集区需配套建设高可靠性送端配电网、微电网及智能调度系统，以满足算力集群对高品质电能的需求。这有望拉动特高压与智能配电网投资。
　　行情回顾
　　电力设备行业本周（2026年9月21日—9月24日）涨跌幅为-2.5%，在申万31个一级行业中，排在第29位；本周跑输沪深300指数1个百分点。电力设备行业本周表现比较弱势的原因可能有：国庆长假前资金为了避险而流出、对未来需求的弱预期、对供给过剩或产业链竞争加剧的过度担忧、对行业/核心公司的业绩信心不足。
　　重要指数：本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.60%、-1.51%、-2.37%、-2.48%。
　　在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-0.07%、-1.35%、-2.73%、-0.88%、-2.88%、-2.62%。
　　电力设备行业周涨幅前五个股分别为：金辰股份、祥明智能、海优新材、三星电气、中一科技。
　　电力设备行业周跌幅前五个股分别为：*ST仕净、华盛昌、南网科技、科陆电子、新能泰山。
　　投资建议
　　电力设备行业正经历深刻的产业变革，新能源装机、电网建设及储能等领域需求保持韧性，部分细分环节供需格局与盈利能力有望逐步改善。建议重点关注需求确定性较强、竞争格局较优以及具备成本和技术优势的细分龙头。综合考虑行业中长期成长空间，维持电力设备行业“增持”评级。
　　基于五部门绿色算力政策对电新产业链的催化效应，建议重点关注以下细分领域龙头：
　　1)源网荷储与微电网领域：具备智能微电网控制算法与一体化集成能力的设备企业。
　　2)供配电升级领域：数据中心高压直流（HVDC）及高效变压器制造企业。
　　3)温控散热领域：冷板式与浸没式液冷系统及核心部件供应商。
　　4)构网型储能领域：具备高安全BMS、PCS及系统集成优势的储能龙头。
　　风险提示
　　AI算力中心建设进度与资本开支不及预期；绿电直供与电力现货市场交易政策调整风险；产业链竞争加剧导致产品毛利率下滑风险。