摘要：
　　2026年上半年，我国汽车行业整体呈现总量承压、结构优化、新旧动能加速转换、出口强势托底的发展态势。供给端，汽车产量同比小幅收缩，行业市场资源持续向头部聚拢，自主品牌主导格局进一步巩固，新能源汽车渗透率保持增长。需求端，汽车内需整体疲软、库存压力偏高，但居民收入稳健增长叠加汽车驾驶人数与保有量的显著缺口，可为汽车消费扩容提供基础支撑。同时出口依托全产业链与品牌优势为市场打开增量空间。供需错配下，整车企业盈利空间被双向挤压，但随着供给端新国标合规产品集中迭代上市，行业从价格内卷全面转向价值竞争，未来市场盈利状况有望逐步改善。2026年上半年行业新发债及科创债规模均同比大幅增长，债券发行信用利差（平均值）环比和同比均下行，部分头部车企依托公司盈利能力、现金流同比大幅增长及融资条件的持续优化，信用韧性持续增强。发债车企集中度高且涉及主体信用水平高，无信用级别及展望调整情况。2026年中国汽车行业整体处于“存量市场竞争加剧+智能化转型加速期”，展望下半年，汽车行业总量增速将放缓，行业整体信用质量稳健，但需关注转型效应对信用水平的影响。
　　关键词：汽车；动能转换；智能化；反内卷；信用利差；信用风险展望