1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。
　　2.投资要点：
　　【科学仪器】AI高速互联推升高频测试需求，矢量网络分析仪量价齐升、国产替代提速
　　矢量网络分析仪/VNA是一类用于分析高速电信号在传输通道中如何反射、如何传输、损耗多少以及相位如何变化的测试仪器，工程师使用VNA判断高速信号通过物理通道后（PCB、连接器、线缆等），损耗和失真能否控制在合适的水平。随PCB、连接器、封装等从单纯的电连接件向高频传输通道升级，VNA测试频率从几GHz向26.5、50、67甚至110 GHz发展。同时因速率提升，介质/导体损耗变得更加严重，为了防止信号失真，客户对测试参数的数量、取样次数翻倍增加。在此背景下，VNA需求量价齐升：（1）67GHz VNA进口品牌售价约150万元/套（按4端口）、110GHz VNA，进口品牌售价约450万/套（定制化8端口），（2）客户对产品质量、精度要求提升，中低速信号通道从抽检变成全检。全球VNA市场由外资龙头主导，是德科技、罗德与施瓦茨、安立、NI合计约占据七成。由于科学仪器赛道特殊性，本身扩产困难，外资龙头难以满足增量需求。供需缺口、供应链安全考量之下，已有技术和渠道储备的国产龙头迎来发展机遇，建议关注：（1）电科思仪：2022年5月推出3674系列矢量网分，主机直接频率达120GHz。（2）鼎阳科技：2022年末公开发布的SNA6000A系列最高测量频率50GHz，更高参数产品有望年内公开发布落地。（3）普源精电：2025年10月公开发布的DNA5000/6000系列最高支持26.5GHz测量频率。（4）优利德：VNA4000测量频率9GHz，更高参数产品有望近日公开发布落地。（5）创远信科：拥有2端口、110GHz的矢量网分测试系统。（6）坤恒顺维：已完成VNA关键技术的攻关，处于样机研制定型阶段。
　　【探针卡行业】AI算力与存储升级驱动测试价值提升，国产替代进入加速期
　　探针卡兼具定制化与耗材属性，新品开发、晶圆扩产及存量更新共同驱动需求探针卡是连接测试机与晶圆的核心接口，需根据芯片接触点及测试要求定制，新芯片开发直接带来新卡需求。量产后，晶圆测试量增长推动新增配卡，探针磨损及产品迭代形成更新需求。MEMS凭借细间距、高针数及接触一致性优势成为高端测试主流，2024年占全球探针卡市场的69.8%。算力芯片复杂度提升推动单卡价值增长，存储扩产与HBM发展增加测试需求。AI芯片接触点增加，叠加大电流、高速及多温测试要求，推动探针卡性能升级。强一MEMS探针卡平均针数由2021年的3,179支增至2025H1的13,297支，同期均价由23.2万元增至81.8万元。存储领域，海外成熟DRAM探针卡已支持单次接触超过3,000个Site。HBM堆叠提高缺陷损失，强化KGD筛选，并在堆叠后及KGS验证中形成新增应用。国内需求与国产份额同步提升，算力与存储贡献主要增量。全球探针卡市场仍由海外厂商主导，国产厂商通过自主探针制造、整卡性能提升及本地服务加快导入。在晶圆扩产、测试工时、配卡价值及更新率等假设下，2028年国内存储+逻辑市场有望超200亿元。投资建议：重点推荐【强一股份】，建议关注【精智达】【和林微纳】【道格特（未上市）】【韬盛电子（未上市）】【泽丰半导体（未上市）】。
　　风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。