第一章核心矛盾和走势研判
　　1.1核心矛盾梳理
　　本周A股市场依旧延续海外美联储政策预期主导、国内稳增长政策托底的博弈格局，叠加中东地缘冲突扰动油价，整体呈现震荡偏弱、区间磨底的运行特征。
　　外部层面，美联储官员前期鹰鸽讲话交替发酵，美国8月PPI、CPI通胀数据接连落地，通胀指标略超市场预期，市场9月加息概率快速上行，全球无风险利率再度抬升，压制A股权益估值。美伊地缘冲突反复扰动国际油价，推升全球避险情绪。国内层面，8月贸易、CPI、PPI宏观数据集中披露，数据出现边际改善，但内需疲软的结构性问题尚未得到实质扭转，外需成为基本面主要支撑。国新办释放引导中长期资金入市的表态，叠加前期消费贴息、地产新政等稳增长政策持续加码，政策预期对指数形成下行保护。
　　近期市场重点等待美联储利率决议落地，待海外最大不确定性消除，市场存在变盘窗口。参考通胀数据落地之后美股“利空出尽”的表现，若本次9月加息被市场解读为一次性保险加息，不开启后续连续加息，A股外部压制消退，有望跟随风险偏好修复迎来短期走强；但若议息会议释放更为偏鹰的信号，暗示后续仍将继续加息，则海外扰动将延续，A股仍将继续承压。
　　 1.2价格及强弱走势研判
　　本周股指震荡偏弱，周中多日窄幅震荡，大小盘涨跌分化，周五集体放量回落。从周度涨跌幅来看，沪深300指数下跌0.83%、上证50指数下跌1.90%、中证500指数下跌0.94%、中证1000指数下跌1.08%。成交额方面，前四个交易日中枢下行，周四跌至1.65万亿元左右，创下年内次低，交投情绪低迷，周五大幅放量回升至1.97万亿元左右。
　　市场风格方面，本周大小盘风格周内发生切换，上半周中小盘风格占优，周三大小盘涨跌互换，切换为大盘股指占优，后两个交易日股指整体走弱，大盘股指防御属性凸显下延续相对优势。
　　跨期价差方面，本周大部分跨期价差组合延续上周走阔趋势，其中IC走扩趋势有所加速，不同跨期组合间，与下季相关的跨期价差组合走阔幅度最大，即组合合约到期交割日相距越远，本周价差变动幅度越大。
　　期指基差方面，IH前四个交易日波动为主，周五伴随着指数回落，贴水明显收敛，成交量加权平均基差目前已脱离10%以下历史低位，其余期指波动为主，贴水分位没有太大改变。
　　1.3风险提示
　　中东地缘冲突再度反复推升油价与全球避险情绪