主要观点
　　本周海外宏观的扰动源仍围绕中东局势和美联储议息两条主线，二者并非孤立，而是通过能源价格与通胀预期相互强化。中东能源通道风险推高油价、重燃通胀预期，反过来夯实了美联储的加息理由；而美联储的紧缩落地，又通过利率与美元重塑了全球资产的定价锚。本次美联储会议结果：中性偏鹰的决议+偏鹰的沟通+分歧明显减小的点阵图，三条信息叠加，表面看确实指向“higher for longer”。但这套组合的核心目的，是修复美联储抗击通胀的信誉。市场把“年内加息2次+紧缩更久”定价得过于确定，把“这次开始便是结束”的概率定得过低。若油价回摆、就业脉冲回落，点阵图里的“再1次”将有可能落空。需要点明的是，本逻辑成立的前提是能源通胀可控。若油价持续高位、且通胀从油价向核心与下游商品服务逐步传导，那么这个逻辑需要被推翻重来。国内仍则处于“供强需弱、外强内弱、新强旧弱”的组合之中，内需疲软，需要更多增量政策发力。随着美联储加息的落地，市场对于外部流动性冲击的担忧减弱，逐渐回归自身基本面。
　　风险提示：地缘局势再度升级，油价持续高位、通胀压力超预期，国内增量政策不及预期