核心矛盾梳理
　　1、发运小幅回升，压港下滑，到港继续回升，下游钢厂利润低位，铁水总体平稳。供应端，7月中旬开始发运逐渐呈现季节性回升趋势，本周延续，澳巴、非主流均有提升，随着进入9月末，发运季末仍有上行空间，到港将处于偏高水平。需求端，原料(焦炭5轮提涨累涨450)价格仍处于高位，钢厂利润仍在承压，亏损局面尚未改善，但目前钢厂生产节奏变化不大，结合当下检修计划静态看，铁水总体仍将延续回升，9.25周+06，10.02周+0.3，10.09周+0.4，10月上旬铁水预计239万吨，但考虑近期可能进入提降周期，预计钢厂利润将有所改善，动态看减产预期或有延后。
　　2、港口库存转增，但钢厂尚未减产，节前补库仍在持续，厂库持续累积。库存端，本周47港口铁矿库存17135.93吨，环比+112.71万吨，同比+2754.25万吨，压力依旧较大，供给过剩再次显现，同时四季度供给仍有上升空间，预计库存将进一步累库压制矿价，但考虑当前仍处于节前补库阶段，主动补库一定程度上抵消供需边际转弱的影响。