核心观点
　　原油：由于近期美伊双方军事冲突不断升级，同时也门胡塞武装和沙特联军冲突也在扩大，从而导致霍尔木兹海峡和曼德海峡均面临原油航运受阻的危机。在地缘风险增强的背景下，原油溢价进一步扩大，提振本周国内外原油期货价格呈现大幅上行的走势。
　　近期国内外原油期货基本面偏强。海外端OPEC+减产持续落地，美伊冲突推升霍尔木兹海峡航运风险，地缘溢价上行，全球原油整体维持低库存格局。全球炼厂开工稳步抬升，原油刚需支撑明显，但高油价开始抑制部分消费。国内SC原油跟随外盘走强，主营炼厂开工维持高位，港口原油库存小幅去化。当前行情由地缘预期主导，实体供应并未大规模中断，若中东局势缓和，风险溢价存在快速回落可能，国内外原油期货盘面波动放大。