核心观点
　　Mysteel统计上周全国462家矿山产能利用率86.2%，日均产量520.4万吨，环比微减。山西、陕西、内蒙古区域监持续从严，矿山复产开工不及预期，供应仍偏紧。据Mysteel调研，截止9月10日，榆林Q6000坑口价报942元/吨，鄂尔多斯Q5500坑口价报858元/吨，大同Q5500坑口价报808元/吨。
　　供给端，主产区安全监管仍是煤价最核心的底部支撑，但月初复产以及高价抑制采购后，供应边际修复预期有所增强，但整体市场对高价有所抵触。
　　需求端，迎峰度夏结束后电煤消费季节性回落，消费端对于高企的煤价承接能力偏弱。电厂日耗较前期下降较为明显，说明当前仍以长协兑现和小规模刚需采购为主，煤价承压。
　　库存端，北方九港库存快速去库节奏有所放缓，并出现边际累库迹象，但库存相较前期仍仍处低位，为煤价提供一定支撑，但随着库存边际变化，支撑韧性获将逐步减弱。
　　展望后市，供给约束仍是煤价短期主线，但随着需求转弱、供给恢复以及高价压制消费，煤价或转入高位震荡。后续关注主产区复产进度、北方港口库存量变化、疆煤外运兑现情况、双节与迎峰度冬补库启动时间以及非电行业“金九银十”开工兑现情况。