白糖
　　【行情资讯】
　　（1）国际糖业组织（ISO）最新预估，2026/27榨季全球食糖市场将出现20万吨的供应短缺。报告指出，除巴西外的主要产糖区（包括欧盟、泰国和中美洲）合计产量预计将减少约440万吨，但这一减量有望被巴西2026/27榨季制糖比提高所带来的增产所抵消。（2）据GreenPool最新预测，2026/27榨季全球糖市缺口预计为324万吨，较此前预估下调10万吨。（3）据海关总署数据显示，8月我国进口食糖65万吨，同比减少18万吨。2026年1-8月，我国累计进口食糖226万吨，同比减少34万吨。（4）据海关数据显示，8月我国进口糖浆、预混粉合计2.87万吨，同比减少8.66万吨。2026年1-8月，我国累计进口糖浆、预混粉71.42万吨，同比减少1.86万吨。（5）据UNICA数据显示，巴西中南部地区6月下半月甘蔗压榨量为6979万吨，较去年同期减少14.5%；产糖390万吨，较去年同期减少26.33%；甘蔗制糖比例44.5%，较去年同期减少7.84个百分点。（6）据巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至9月16日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为67艘，此前一周为57艘。港口等待装运的食糖数量为265.19万吨，此前一周为222.22万吨。
　　【策略观点】
　　因厄尔尼诺事件可能导致2026/27年度泰国和印度出现较大幅度减产，推动近期原糖价格大幅上涨。但目前国内预期2026/27年度延续高产量，糖价走势外强内弱，短期以观望为主。
　　棉花
　　【行情资讯】
　　（1）据海关总署数据显示，8月我国进口棉花8万吨，同比增加1万吨。2026年1-8月，我国累计进口棉花112万吨，同比增加53万吨。（2）据海关总署数据显示，8月我国进口棉纱18万吨，同比增加5万吨。2026年1-8月，我国累计进口棉纱138万吨，同比增加47万吨。（3）9月23日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉8010吨，实际成交8010吨，成交率100%。累计挂牌出库销售储备棉39.36万吨，累计成交39.05万吨，累计成交率99.21%。（4）据9月USDA月度供需报告数据显示，全球棉花产量较8月预测下调7万吨至2554万吨，同比上年度减少116万吨。库存消费比较7月预测下调1.71个百分点至56.69%，同比上年度减少7.62个百分点。其中美国产量较7月预测下调2万吨至296万吨；库存消费比较8月上调0.14个百分点至56.83%。（5）据MYSTEEL数据显示，截至9月18日当周，主流地区纺企开机负荷在70.1%，较上周上调0.9个百分点，较去年同期增加3.5个百分点。（6）据美国农业部(USDA)每周作物生长报告显示，截至2026年9月21日当周，美国棉花优良率为34%，前一周为36%，去年同期为47%；吐絮率为65%，前一周为57%，去年同期为60%。
　　【策略观点】
　　宏观方面，9月中旬美联储加息落地，但2026年内仍有加息的可能，宏观氛围偏鹰。产业方面，棉纺行业进入消费旺季，下游开机率略有提高，但供应端持续抛储，多空因素交织，建议短线观望。