焦煤：
　　1、基本面：稳产保供政策推动下，山西炼焦煤产量预计回升12.8%以上。供应端的核心矛盾正从现实紧缺向预期宽松切换，但实际增量落地仍需时间验证。虽然保供政策释放了增产信号，促使部分煤矿提交增产申请，但由于审批程序耗时较长，且产地安全监管依然严苛，短期内煤矿提产空间受限，供应偏紧的格局尚未得到实质性改善；中性
　　2、基差：现货市场价1700，基差181.5；现货升水期货；偏多
　　3、库存：钢厂库存733万吨，港口库存334万吨，独立焦企库存783万吨，总样本库存1850万吨，较上周减少21万吨；偏多
　　4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空
　　5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多
　　6、预期：供应端的现实偏紧与预期转松继续博弈，需求端铁水高位托底但钢厂采购持续收缩，叠加竞拍市场流拍率居高不下对价格形成压制，预计短期焦煤价格或暂稳运行。