一、玻璃供需格局：供给端负反馈偏慢，需求端持续疲弱，基本面无实质改善。
　　（一）供给：玻璃生产负利润负反馈，但供给出清节奏偏慢，复产、冷修交替，产量进一步下行乏力。
　　（二）需求：地产竣工下行周期拖累玻璃需求，深加工订单量历史同期低位，终端需求崩塌。
　　（三）库存：玻璃产业链中下游集中补库基本结束，消化社会库存为主，厂库或重返累积。
　　二、总结展望
　　（一）行情预判：玻璃供给收缩进度慢、力度不及需求的下降速度，厂家库存长时间高位，供需失衡格局短时间内难以改善，预期玻璃期价低位震荡探底为主。
　　（二）风险点：
　　房地产政策、反内卷政策超预期；利润进一步恶化，大规模冷修启动