本周A股三大指数震荡偏强，市场量能仍偏弱，周度通信、电子行业领涨，煤炭、农林牧渔行业领跌，小盘成长风格占优；周度四大期指放量上涨，成交持仓比上行，年化基差率整体上行，IC、IM表现占优。
　　9月FOMC会议美联储如期加息25bp，点阵图鹰派倾向有所增强：19名政策制定者中18人提交预测，16人认为今年应再次加息。本轮加息预期的第一轮定价已由前期市场自主完成，市场冲击相对可控。从沃什发言表态来看，本次其整体奠定了预防性加息的政策框架，而非转向加息周期的开始，美债收益率曲线呈现“熊平”。
　　对权益资产定价而言，长端利率表现更影响分母端现金流折现，短期分母端或对风险资产估值存有压制但相对可控，现阶段市场风偏则仍主要受外部环境扰动，关注重心仍在于中东局势、美债收益率表现及美联储加息预期；从分子端表现来看，国内新旧动能延续分化，8月经济数据工业生产有所加速，社零消费略有放缓，固定资产投资降幅小幅收窄，出口仍维持高增，整体仍呈现“供强需弱”的特征。8月金融数据新增社融规模表现偏弱，显著低于季节性，政府债发行进度仍然相对偏慢，后续9月政策性金融工具及地产新规或有望托底Q3经济表现，但现阶段内需偏弱格局未改，政策仍待发力，后续可关注“财政-六张网-固投”的传导情况以及外需韧性。短期建议关注股指外部扰动有所消退后的修复机会。
　　◆风险因素：1.外部冲击扩大2.国内外经济下行风险加大