本周（2026/9/12-2026/9/18）：
　　1、【指数收益】 
　　本周股票市场各指数涨跌分化，各大指数收益分别为：上证50下跌0.26%；沪深300下跌0.06%；中证500上涨2.89%；中证1000上涨3.51%；国证2000上涨3.74%；创业板指上涨1.52%。截面波动率（剔除近期上市新股）为6.50%，个股收益率25分位数为-1.49%，个股收益率75分位数为4.79%，行业方面本周行业涨跌分化，涨幅前三的行业是：电子、通信、房地产，跌幅前三的行业是：石油石化、农林牧渔、煤炭。
　　2、【市场动态】
　　本周基差走势分化，IF、IC不同程度收敛，IM则小幅走阔，且本周恰逢主力合约到期切换，切换后IM端贴水相对最深，IF端最为温和，贴水结构由上周三者接近转为IM端压力相对突出。存量中性策略本周正值展期窗口，IF、IC端空头因贴水小幅收敛产生浮亏，IM端小幅浮盈，最终损益取决于展期时锁定的基差水平；按当前新主力合约的贴水水平滚动展期，锁定成本处于近期相对低位。新建仓IF、IC端对冲成本较上周改善，IM端边际抬升，结构压力集中于IM端，整体对冲环境温和偏分化。本周成交量日均约1.80万亿，较上周有所下降。
　　3、【因子概况】
　　从风格因子来看，本周Beta因子正收益大幅扩大，高弹性风格强势领跑，动量因子延续正收益但动能有所衰减，波动率因子维持正收益但涨幅回落，流动性因子负收益大幅收窄接近零轴，长期反转因子由负转正，风险偏好延续回升，进攻风格进一步强化，前期弱势的反转品种亦开始修复。市值风格方面，市值因子维持负收益但跌幅收窄，小市值仍占优但程度减弱，中盘股因子由负转正，前期中盘塌陷的U型结构明显修复。与此同时，基本面因子轮动加剧，价值因子正收益大幅回落接近零轴，盈利收益率因子、红利因子、盈利波动率因子均由负转微正，盈利因子延续微正收益；但成长因子、投资质量因子与杠杆因子均由正转负。综合来看，本周市场风险偏好进一步抬升，高弹性、动量与反转修复方向共振，小盘与中盘风格同步活跃，基本面因子内部明显分化、轮动加剧，因子区分度较高但持续性仍待观察，超额预期维持中性偏乐观。