【交易策略】
　　上周，国家发展改革委、国家能源局、国家矿山安监局联合印发《关于做好煤炭安全稳产稳供工作的通知》,文件要求多措并举加快推进煤炭稳产保供。回看9月以来的行情，双焦的交易逻辑其实已经在慢慢切换，政策重心从单纯强调安全生产，逐步转向兼顾保供稳价。
　　本次三部门文件落地，兑现了市场对于供给放松的预期，叠加下游焦企、钢厂利润偏弱，下游需求本身没有明显起色，盘面借着消息催化出现大幅回调，这一轮下跌更多是空头情绪集中释放，属于预期先行，并不意味着现实中煤矿会马上快速复产。稳产稳供政策增产有硬性约束，安全评估、审批流程等需要时间，预计增量释放节奏偏慢。蒙煤通关目前也没有明显回暖迹象，供给只是边际小幅改善，远谈不上过剩。供需格局是从高缺口转向小幅紧平衡，政策核心目标是稳价，不是一味压低煤价。空头情绪充分释放后，行情大概率回归理性，不建议继续追空，后续存在超跌修复机会，可以等待低位试多的窗口。
　　1.单边：预计近日宽幅震荡，不建议追空；底部仍有支撑，可以关注低位试多的机会。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：可轻仓买入看涨。
　　【相关价格】
　　焦煤仓单成本：①2026年合约：山西煤仓单2315元/吨，蒙5仓单1848元/吨，澳煤（一线现货）仓单2055元/吨；②2027年合约：山西煤仓单2395元/吨，蒙5仓单1988元/吨，澳煤（港口现货）仓单2195元/吨。
　　焦炭仓单成本：日照港准一焦炭（干熄）仓单2090元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单2470元/吨。
　　【重要资讯】
　　1. Mysteel煤焦：21日进口蒙古国炼焦煤市场偏弱运行。国内煤矿复产进度仍不及预期，供应偏紧支撑底部价格，钢厂日均铁水产量维持高位，终端成材消费一般，钢厂亏损加剧，市场或有看降预期，蒙煤口岸通关放量仍然有限，口岸库存已降至较低水平，口岸贸易商报价暂稳，实际成交乏力，后续应继续关注通关恢复及期货盘面波动对市场价格的影响。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1640，蒙5#精煤1963，蒙4#原煤1630，蒙3#精煤1780，1/3焦原煤1210；河北唐山：蒙5#精煤2210；塔克什肯口岸：新北主焦精煤1700；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注口岸监管区库存情况、国内产地煤矿复产情况和国内铁水产量波动对贸易的影响。（单位：元/吨）
　　2. 【中国煤炭资源网】产地焦煤简评：山西吕梁地区部分煤矿验收后复产，其他多数停产煤矿继续整改或等待相关部分验收签字。另外能源局保供文件后，部分煤矿提交相关资料申请增产，但基于审批仍需时间以及产地安全检查仍严格，目前煤矿提产力度有限，供应偏紧格局未有明显改善。据中国煤炭资源网调研结果显示，9月21日全省停产炼焦煤煤矿（长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市）合计52座，涉及产能5660万吨；停产煤矿数量日环比减少1座，相比5月25日减少67座。停产产能日环比下降120万吨，相比5月25日下降7790万吨。