美联储三年来首次加息25个基点；年内仍有加息一次机会
　　9月15日至16日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）以12票赞成、0票反对，一致决定将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%-4.00%。这是2023年7月底以来的首次加息，也是沃什执掌美联储以来首次加息。美联储表示，美国经济活动保持稳健扩张，国内支出具有韧性，生产率增长强劲，资本投资表现稳健，就业增长与劳动力供给基本同步，但通胀仍处于较高水平，年内仍有加息一次机会，而中长期利率仍将维持在较高水平。
　　美联储上调经济增长预期，能源价格仍构成通胀上行风险。根据联储局成员综合预测，美联储上调今明两年美国经济预测，2026年和2027年美国实际GDP预计分别增长2.3%和2.4%，高于6月预测的2.2%和2.3%；2026年及2027年失业率预计维持在约4.1%，低于6月预测的4.3%，反映美联储认为经济增长和劳动力市场仍具有韧性。另一方面，联储局上调今年通胀预测，但维持明年通胀预测不变。当中，联储局预期2026年及2027年美国PCE通胀分别为3.7%及2.3%，高于6月份时预测的3.6%及2.3%。我们认为一方面是反映联储局成员认为自6月份起，通胀压力升温，当中包括能源价格大幅回升；另一方面，联储局成员目前仍然仍为通胀升温压力较为短暂，明年通胀仍然较大概率回落。事实上，近期纽约期油价格仍处于每桶100美元以上，能源价格不确定因素将继续影响通胀。
　　点阵图显示多数美联储官员预计年内仍需至少加息一次。在18名提交利率预测的官员中，12人预计2026年末联邦基金利率区间中值升至4.125%，对应年内再加息25个基点；4人预计升至4.375%，对应再加息两次；仅2人预计利率维持在当前水平。由此2026年末政策利率预测中值由6月的3.8%上调至4.1%，2027年预测中值亦由3.6%上调至4.1%，2028年利率预测中值为3.9%，高于6月时预测的3.4%，而长期利率持在3.2%水平，高于6月时预测的3.1%，意味着多数成员不仅支持今年再加息一次，也预计利率将在明年或较长时间维持相对高位。