摘要：2026年上半年，股票市场震荡上行，结构分化，市场指数有不同程度上涨。市场活跃度有所回升，市场股基交易额和两融余额同比均有明显提升。利率债收益率震荡下行；信用债收益率亦整体下行，信用利差持续压缩；债券发行规模较去年同期略有下降，交易规模有所增长。资本市场改革持续推进；政策催化下，证券公司并购重组不断加速，行业集中度逐步提升；行业维持严监管，分类监管成为常态。2026年以来，受益于资本市场震荡回升和交易活跃度明显提升，证券公司整体营收和利润预计将持续修复，但受2025年同期高基数影响，同比增速预计有所回落。
　　证券公司样本指标分析方面，2025年，证券公司样本指标表现整体显著提升，其中，业务竞争力指标同比基本保持稳定，流动性指标和信用风险指标同比有所改善，盈利指标整体同比显著改善，成本控制能力同比增强，资本指标同比稳步增长，杠杆指标基本持平。
　　从债券发行情况看，2026年上半年，证券行业发债主体信用等级集中于AAA级，行业内主体信用质量较高。从发行利差来看，相较于公开发行产品，个别无评级或私募产品发行利差相对较大。
　　级别调整方面，2026年上半年，未有证券公司主体信用等级发生变动。同期，多家证券公司次级债级别上调，均由AA+上调至AAA。