【原油】油价自高位回落，SC回调幅度更为明显。宏观方面，美联储加息25个基点，鹰派立场对大宗商品形成压制。供应端出现边际缓解信号，沙特正力争数日内恢复东西管道约一半输油能力，沙特阿美从霍尔木兹海峡外侧以船对船方式向亚洲炼油商出售原油，前期堆积的地缘溢价快速回吐。此外，特朗普预计下周与海湾国家领导人会晤，并再次释放希望接近战争尾声的信号。总体来看，供需偏紧筑牢底部支撑，地缘局势主导波动节奏，但油价运行至高位后波动风险极大。后续若冲突波及更多能源设施，油价仍有冲击前高可能;若局势进一步缓和或获利盘涌出，溢价回吐风险同样不容忽视。
　　【沥青】沥青供应维持偏紧，10月地炼排产预计环比下滑。传统施工旺季叠加节前刚需增加，市场拿货积极性有所提升。厂库及社会库存均降至年内新低，去库态势延续。现货紧缺推动基差持续走强，近月合约存在向上修复基差的驱动。原油自高位回落，成本端支撑边际减弱，沥青短线或受情绪拖累出现小幅回调，但在自身供应偏紧、库存低位及刚需支撑下，回调空间预计有限，基差偏强格局仍将对近月合约形成支撑。
　　【燃料油&低硫燃料油】原料端恐慌情绪消退，燃料油自隔夜起跟跌。燃料油绝对价格仍跟随原油，地缘消息扰动下高波动风险犹存。高硫方面，自身受地缘影响更大，近端预计维持偏紧，但9月发电需求转弱后需求端缺乏驱动，后续主要关注供应端边际变化，价差结构预计延续。低硫方面，核心逻辑仍是成品油紧缺持续分流调油组分，亚洲供应偏紧;东西方价差虽高，但油轮运力受制裁运力退出及长航线运输增加而损耗，高运价下套利窗口难开，叠加国内炼厂生产积极性偏弱，偏紧格局预计延续。