氧化铝观点
　　近期氧化铝主力合约偏弱运行，昨日主力合约收跌0.00%至2688元/吨，现货各产区报价全线持平。供应端持续增量，山西复产推进、北方检修结束，周度产量增长2.3万吨；库存端港口大幅去库10万吨，主因保税区货源转口及卸港，但供应恢复下后续仍有累库预期。展望后市：1）印尼铝土矿供应问题对产量影响尚不明朗，矿端扰动仍在；2）内外价差收窄，出口窗口若打开或阶段性消耗国内现货；3）现货迫近边际现金成本，低价矿耗尽后高成本产能检修概率上升，底部支撑较稳固。综合来看，基本面仍偏弱，短期未见反转驱动，单边维持区间操作，关注几内亚发运情况以及内外价差变化。
　　铝观点
　　近期铝价冲高回落，昨日主力合约收涨0.58%至24180元/吨，宏观与基本面多空交织。宏观层面，9月17日凌晨美联储鹰派加息推升美元指数站上100关口，短期从宏观层面对铝价估值构成系统性压制：美伊冲突再度激化，地缘供应风险溢价回升。海外方面，LME库存仅24.4万吨历史极低，但中东受损产能持续恢复、印尼新投稳步爬坡，远期供应转松预期限制反弹空间。国内社库降至77.6万吨，单周去库2.6万吨；铝棒逆势累库，加工费回落、替代需求走弱，9月旺季备货尚未兑现，下游刚需采购为主。综合来看，远期供应宽松预期及旺季未兑现压制上方空间，盘面预计呈现宽幅震荡，关注去库持续性和铝棒累库向铝锭传导风险。