【原油】
　　受地缘冲突导致沙特关键输油管道停运及廷布港装船暂停影响，市场对供应中断的担忧加剧，为原油带来强劲上行动力。中长期来看，海湾国家供应恢复高度依赖海峡流量、绕行运输及阿联首新管道投产，在冲突升级背景下恢复进程极为脆弱：同时航运运费飙升与中东现货升水走高，叠加国内港口库存降至近五年同期最低，内盘强于外盘格局短期难改。后市而言，供需偏紧筑牢底部，地缘局势主导波动，若冲突波及更多能源设施，国际油价仍有冲击前高的可能：但若局势缓和或获利盘涌出，溢价回吐风险同样不容忽视。
　　【贵金属】
　　隔夜贵金属窄幅震荡。近期经济数据验证美国通胀下降趋势不畅，中东局势紧张，原油强势运行，通胀压力难消。沃什废弃前瞻指引给市场带来极高不确定性，聚焦周四凌晨美联储会议指引，加息概率较高，本周贵金属继续面临剧烈波动风险，观望等待低位。
　　【铜】
　　隔夜伦铜夜盘反弹，美国精铜加征关税路径仍不确定，且市场暂难判定联储紧缩节奏与钢市消化情况。伦钢库存短期入库，LME0-3月现货贴水62美元。沪钢期限价差陡峭显示国内钢供求依然紧张，相对外盘钢价实货点价有助沪钢相对抗跌。钢市转向震荡，密切关注联储紧缩节奏变动。
　　【铝】
　　隔夜沪铝窄幅波动。昨日华东、中原和华南现货升贴水在30元、-50元和210元，周一铝锭社库较周一减少2万吨至77.6万吨。美联储会议前夕，宏观不确定性增强，铝市海外低库存以及国内去库节奏廷续，铝市基本面较好，震荡偏强趋势尚未打破，关注下方40日线附近支撑。
　　【氧化铝】
　　国内氧化铝运行产能升至历史高点，平衡处于宽松状态，行业持续累库，过剩前景压制未改。山西现货指数暂稳在2715元，当前现货价距离现金亏损仍有距离。近期矿石海运费上涨以及期现交易活跃度较高暂时缓解一定现货跌价压力，但过剩前景压制下反弹驱动有限，预计氧化铝仍将维持低位震荡，下方支撑在2600元。