市场研判
　　【交易策略】
　　当前双焦市场多空交织，资金博弈理解，煤矿保安全与保供需要平衡，在经历了前期上涨后，市场需要一定时间进行消化，市场当前分歧较大。目前山西产地煤矿复产依然偏缓，进口蒙煤也仍处于低位。从中期看，焦煤供给恢复仍面临较大不确定性，预计四季度焦煤供需仍有缺口，可等待回调后的逢低做多机会。基本面供需可量化，但市场情绪、预期及资金变化难以精准把握。面对较高不确定性，操作上坚持轻仓、分批建仓，控制风险。
　　1.单边：短期高位宽幅震荡。从中期看，焦煤供给恢复仍面临较大不确定性，预计四季度焦煤供需仍有缺口。可等待回调后的逢低做多机会。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：轻仓卖出宽跨期权。
　　【相关价格】
　　焦煤仓单成本：①2026年合约：山西煤仓单2359元/吨，蒙5仓单1866元/吨，澳煤（一线现货）仓单2105元/吨；②2027年合约：山西煤仓单2439元/吨，蒙5仓单2006元/吨，澳煤（港口现货）仓单2245元/吨。
　　焦炭仓单成本：日照港准一焦炭（干熄）仓单2210元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单2470元/吨。
　　【重要资讯】
　　1. 【中国煤炭资源网】产地焦煤简评：山西吕梁、临汾、晋中多地停产煤矿再次增多，停产原因包括但不限于证件到期、临时检查、安全隐患以及煤矿自身井下因素。据中国煤炭资源网调研结果显示，9月15日全省停产炼焦煤煤矿（长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市）合计58座，涉及产能6350万吨；停产煤矿数量日环比增加9座，相比5月25日减少61座。停产产能日环比增加1080万吨，相比5月25日下降7100万吨。除停产煤矿外，山西地区煤矿受检查、安全、产能限制及自身原因等多重影响，整体产能释放有限，供应端整体延续低位。
　　2. Mysteel煤焦：15日进口蒙古国炼焦煤市场涨跌互现。期货盘面震荡，产地煤矿整体复产进度仍然缓慢，炼焦煤整体供应仍属偏紧格局，市场各环节多持谨慎观望态度，甘其毛都口岸库存已降至较低水平，部分煤种价格小幅震荡调整，蒙古国线上电子竞拍仍以流拍为主。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1656，蒙5#精煤2019，蒙4#原煤1630，蒙3#精煤1800，1/3焦原煤1210；河北唐山：蒙5#精煤2210；塔克什肯口岸：新北主焦精煤1700；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注口岸监管区库存情况、国内产地煤矿复产情况和国内铁水产量波动对贸易的影响。（单位：元/吨）