【行情资讯】
　　 9月15日，螺纹钢主力合约（rb2701）收至3110元/吨，涨跌幅+0.48%（+15元/吨）。当日注册仓单86682吨，环比平。现货端，螺纹钢天津汇总价格为3220元/吨，环比涨10元/吨；上海汇总价格为3250元/吨，环比涨10元/吨。热轧板卷主力合约（hc2701）收至3309元/吨，涨跌幅-0.03%（-1元/吨）。当日注册仓单220690吨，环比减少585吨。现货端，热轧板卷乐从汇总价格为3300元/吨，环比跌10元/吨；上海汇总价格为3300元/吨，环比跌10元/吨。
　　【策略观点】
　　国内宏观层面，现房销售改革叠加各地楼市宽松政策持续带来螺纹情绪利多，但最新8月地产投资数据继续走弱，销售端回暖尚未传导至新开工与施工端，政策利好仍停留在预期层面，对建筑成材实物需求拉动有限。专项债加速发行持续托底基建用钢，对螺纹形成底部支撑，但资金向实物工作量转化偏慢，难以触发需求爆发。海外宏观层面，美联储政策预期反复，美债长端收益率冲高扰动人民币汇率与大宗商品整体风险偏好。海外制造业复苏偏弱，叠加贸易摩擦压制热卷外需，螺纹受海外宏观冲击相对有限。地缘层面，中东局势反复扰动原油与海运成本，阶段性抬升成材的成本溢价与市场避险波动，对热卷出口物流端扰动大于螺纹，但难以扭转国内钢材自身供需大方向。
　　基本面来看，周度铁水产量微降，钢厂盈利率大幅下滑，第五轮焦炭提涨全面落地，钢厂基本全线亏损，盘面利润收缩至近十年来低位，现货利润进一步收缩。受制于上游高价原料，钢厂螺纹产量略微回升，热卷产量微下滑，螺纹库存降幅较大，热卷微去库，螺纹表需回升，热卷表需下滑。总体来看，焦煤方面山西产量偏低，复产缓慢，现货价格屡创新高，蒙煤通关低位震荡，双焦价格中枢高位对钢材成本支撑较为坚实，焦炭方面大幅提涨，双焦回调后盘面贴水较高。铁矿石库存底座偏高，基本面偏弱，跟随海运费波动，处于震荡格局。钢材基本面偏弱，产业链整体利润不足，或倒逼下游钢厂减产负反馈来解决焦煤供需矛盾。市场核心关注点在于蒙煤通车能否恢复缓解焦煤供应短缺，下游旺季需求能否承接反弹后的钢价，以及利润压缩后铁水以及成材自身的产量变化，后续行情将围绕这几个关键点展开。后续关注黑色系的政策和消息面的刺激扰动。策略上，逢高空材，逢低多钢厂利润，中期仍以宽幅区间震荡对待