1、基本面：Tereos：受极端高温天气影响，欧洲糖产量创1988-1989榨季以来新低。Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量缺口324万吨。StoneX：26/27年度全球糖市缺口170万吨。Czarnikow：26/27榨季全球糖市缺口60万吨。荷兰合作银行：26/27榨季全球食糖缺口110万吨。Datagro：26/27榨季糖缺口268万吨。ISO：预计26/27榨季全球糖市短缺20万吨。2026年8月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖1312万吨；全国累计销糖1090万吨；销糖率83.1%。2026年7月中国进口食糖47万吨，同比减少27万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计6.69万吨，同比减少9.29万吨。偏多。
　　2、基差：柳州现货5180，基差-207（01合约），贴水期货；中性。
　　3、库存：截至8月底25/26榨季工业库存222万吨；偏空。
　　4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线附近，中性。
　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。
　　6、预期：外糖高位震荡，郑糖主力01相对偏弱，主要跟国内库存偏大有关。在供需基本面转向利多的情况下，郑糖01重心维持缓慢上移，走势进三退二，连续多日回落关注60日均线附近支撑，多单可考虑逢低买入。
　　利多：糖浆关税增加。美国可乐改变配方使用蔗糖。厄尔尼诺天气导致全球甘蔗减产概率增加。国内进入消费旺季。原油价格反弹。
　　利空：白糖全球产量增加。进口利润窗口打开，进口冲击加大。国内库存偏高。