报告导读：
　　本周（2026/9/5-2026/9/11）：
　　1、【指数收益】
　　本周股票市场各指数涨跌分化，各大指数收益分别为：上证50下跌1.90%；沪深300下跌0.83%；中证500下跌0.94%；中证1000下跌1.08%；国证2000下跌1.50%；创业板指上涨1.08%。截面波动率（剔除近期上市新股）为5.89%，个股收益率25分位数为-4.94%，个股收益率75分位数为0.00%，行业方面本周行业涨跌分化，涨幅前三的行业是：通信、建筑材料、综合，跌幅前三的行业是：非银金融、计算机、美容护理。
　　2、【市场动态】
　　本周基差走势分化，IC与IM急剧收敛，IF则明显走阔，三大合约贴水水平趋于一致，跨品种贴水差异基本抹平。本周IC、IM的收敛发生在主力合约临近到期的窗口内，包含到期强制收敛效应，属正常回归。存量中性策略IC、IM端空头因贴水快速收敛产生账面浮亏，IF端则小幅浮盈，但最终损益仍取决于建仓或展期时锁定的基差水平；由于展期临近，按当前已回落的水平滚动至远月合约，展期成本较上周显著下降。新建仓IC、IM端对冲成本大幅改善，IF端成本边际抬升，跨品种贴水差收敛后IC、IM相对IF的成本优势有所减弱，整体对冲环境呈结构性改善。本周成交量日均约1.88万亿，较上周有所下降。
　　3、【因子概况】
　　从风格因子来看，本周动量因子由负转正且大幅走强，前期动量崩溃态势显著修复，Beta因子与波动率因子均由负转正，市场风险偏好明显回升，进攻属性回归；但流动性因子负收益进一步扩大，低换手风格延续占优，长期反转因子负收益大幅收窄接近零轴，长期强势股延续效应有所回归。市值风格方面，市值因子维持负收益但跌幅大幅收窄，小市值占优程度显著减弱，中盘股因子维持微负，市值分布U型特征基本持平。与此同时，价值因子由负转正且大幅走强，盈利因子、投资质量因子与杠杆因子均由负转正，价值与质量方向全面回归；但红利因子与盈利收益率因子均由正转负，价值内部出现分化，成长因子维持微弱正收益，盈利波动率因子维持负收益但跌幅收窄。综合来看，本周市场风险偏好回升，动量修复与价值质量回归形成共振，因子区分度明显提升且强势因子逻辑较为一致，超额预期维持中性偏乐观。