周度ECI指数：从周度数据来看，截至2026年9月13日，本周ECI供给指数为50.17%，较上周环比回升0.01个百分点；ECI需求指数为49.95%，较上周回升0.01%。从分项来看，ECI投资指数为49.99%，较上周环比回升0.02个百分点；ECI消费指数为49.76%，较上周回落0.01个百分点；ECI出口指数为50.18%，较上周回升0.03个百分点。
　　月度ECI指数：从9月前两周的高频数据来看，ECI供给指数为50.16%，较8月回升0.03个百分点；ECI需求指数为49.94%，较8月环比持平。从分项来看，ECI投资指数为49.98%，较8月回升0.02个百分点；ECI消费指数为49.76%，较8月环比持平；ECI出口指数为50.17%，较8月回落0.01个百分点。
　　经济高频数据：
　　生产：工业生产延续修复但略弱于去年同期。9月以来，汽车全钢胎开工率、PTA开工率和高炉开工率等多数主要行业开工率延续边际回暖的态势，但整体来看9月上旬工业生产景气度略低于去年同期。此外，本周沿海电厂负荷率明显回落，环比下降3.71个百分点，较去年同期低7.57个百分点。
　　消费：燃油车零售仍旧承压。商品消费方面，9月1-6日乘用车零售仍录得-19%的同比负增长，其中新能源汽车零售仅略低于去年同期，而燃油车零售明显承压。服务消费方面，航班执飞率、地铁客运量和电影票房等延续季节性回落特征，整体景气度与去年同期基本持平。
　　地产：9月上旬新房和二手房销售景气度均有所回落。本周（9月5日至9月11日）主要城市新房和二手房销售均环比小幅回落，而截至9月12日，9月30大中城市商品房成交面积和18城二手房成交面积同比增速分别录得-3.3%和-4.2%，其中30大中城市商品房成交面积降幅较8月有所收窄，而18城二手房成交面积同比增速较8月转负。
　　出口：韩国9月前10日出口同比增速录得年内次高。8月我国出口延续录得高位增长，且结构方面来看更加健康，AI相关出口品保持较强韧性而劳动密集型出口也出现明显修复。从高频数据来看，韩国前10日出口增速录得年内次高，我国9月初监测港口货物吞吐量也明显回暖，预计9月我国出口仍将保持较强韧性。
　　物价：美联储加息预期压制大宗商品价格。国内方面，本周猪肉和蔬菜批发价保持平稳运行态势，而油价则延续上行，9月CPI或延续环比正增长；国际方面，本周受美国CPI超预期下美联储加息预期提升的影响，大宗商品价格多数回落。
　　整体来看，随着去年同期基数的走低，供需两端均出现一定同比修复的迹象，而环比来看则仍旧呈现分化态势，出口和工业生产保持较强韧性，服务消费和地产销售景气度出现了一定下滑。而从经济增长的中长期结构变化来看，目前地产链条贡献正逐步下降，出口升级、服务消费和非地产投资正在成为新的稳定器，即我国也正经历“去地产化增长”。
　　风险提示：美国货币政策仍有不确定性；政策出台力度低于市场预期；房地产改善的持续性待观察。