投资要点
　　A股市场：本周A股市场持续下行。大中小盘差距不大，代表性指数回测皆在1%附近。风格上，消费回撤较高，达到3%，成长以0.2%小幅收正。本周板块方面，通信行业以6%的涨幅领涨全市场，主要受AI算力基建提速驱动——国产算力芯片企业燧原科技上市首日大涨，DeepSeek V4.1 Flash模型发布进一步强化算力需求预期，光模块、CPO等细分方向表现活跃。与此同时，非银金融、食品饮料跌幅居前，前期活跃的金融科技及部分消费方向遭遇资金流出。创新药板块受海外临床数据扰动影响出现明显回调。整体来看，资金从防御性板块向超跌的科技成长方向再平衡。
　　基金市场：本周收益率中位数最高为短期纯债型，收益率为0.0%；最低为国际(QDII)股票型，收益率为-2.2%。
　　主动权益基金：本周各版块主动权益基金中，TMT板块基金以2.0%正收益成为唯一上涨。医药板块基金和消费板块基金回撤较高。消费板块和中游制造基金今年以来回撤已超过10%。从风格标签上来看，大市值和高估值有相对优势。
　　私募市场：今年以来收益最高的私募类型为债券策略型，收益率达到7.0%。
　　风险提示：历史数据不代表未来；政策及经济超预期波动；流动性冲击影响市场，研报信息更新不及时的风险。