逻辑分析
　　本周五盘面双焦大幅减仓下跌。本次下跌同时包含宏观与基本面因素，核心驱动来自资金集中离场、市场情绪反转，本质是交易逻辑快速切换。海外加息预期升温叠加黑色板块基本面边际转弱，双焦领跌。焦煤本身波动大、资金博弈激烈，盘面交易逻辑也极易快速轮转，行情往往表现得凌厉且爆发力强。焦煤此前的大涨已经将山西煤矿复产偏慢及蒙煤通关偏低进行计价，近期山西焦煤产量边际上增加，蒙煤通关也有增加的预期，从前几日盘面表现看，资金继续推涨意愿不强。前期市场主要关注点在于供给缺口，相对忽视下游焦钢企业利润及需求，当前钢厂盈利率已经降至7.8%，属于近年绝对低值区间，随着钢厂亏损面快速扩大，市场对于负反馈的担忧加深。
　　短期还有继续回调的可能，焦煤品种特性是容易涨过头、跌过头，盘面逻辑切换极快，不宜单一逻辑线性推演。目前建议空单可继续持有，但不建议追空。从中期看，焦煤供给恢复仍面临较大不确定性，预计四季度焦煤供需仍有缺口。可等待回调后的逢低做多机会，可关注焦煤JM2701合约1500-1530支撑区间，焦炭J2701合约1980-2000支撑区间。基本面供需可量化，但市场情绪、预期及资金变化难以精准把握。面对较高不确定性，操作上坚持轻仓、分批建仓，控制风险。
　　交易策略
　　单边：目前建议空单可继续持有，但不建议追空。从中期看，焦煤供给恢复仍面临较大不确定性，预计四季度焦煤供需仍有缺口。可等待回调后的逢低做多机会，可关注焦煤JM2701合约1500-1530支撑区间，焦炭J2701合约1980-2000支撑区间。
　　套利：观望。
　　期权：观望。