2026年上半年，隐债置换临近收官，化债重心持续向经营性债务倾斜；监管持续强化政府投融资管理，加大债务问责处罚，从严规范城投企业融资，从源头防控地方债务风险。
　　发行审核收紧，城投债发行规模同比下降，提前偿还规模明显收缩，城投债整体呈净融入状态。重点省份中重庆、贵州和宁夏发行期限结构有所改善，天津、云南城投债发行短期化特征仍较突出。城投债平均发行利率及利差中枢均延续下行走势，但贵州、广西、云南及甘肃发行利差仍处于高位，再融资环境仍有待改善。
　　随着化债政策的深入实施，2025年，城投企业债务增速进一步放缓，持续低于全国社融增速，融资结构得到有效改善，融资成本延续下行，但部分地区的融资成本仍较高。
　　一揽子化债长效机制及配套政策稳步实施，地方债务风险整体缓释，但区域债务风险分化延续，城投企业经营性债务本息偿付压力仍然较大，未来对城投企业经营性债务的具体化解措施和进展情况有待关注。化债攻坚叠加城投债审核收紧，城投企业信用分化或将进一步加剧，需关注部分对短期债券融资依赖较大的弱资质城投企业的短债接续压力。