焦煤：
　　1、基本面：山西主产区安全检查力度不减，煤矿虽陆续复产，但实际产量释放持续受限，普遍难以恢复至正常生产水平。作为重要补充的蒙煤，甘其毛都口岸通关维持低位，进一步加剧了流通环节的紧张。尽管近期日通车数有所回升，但整体难以填补国内优质主焦煤的缺口；偏多
　　2、基差：现货市场价1850，基差195；现货升水期货；偏多
　　3、库存：钢厂库存733万吨，港口库存334万吨，独立焦企库存783万吨，总样本库存1850万吨，较上周减少21万吨；偏多
　　4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多
　　5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多
　　6、预期：受原料煤涨幅过大影响，焦企利润被严重挤压，吨焦亏损严重，多维持限产状态。虽然铁水产量维持在236万吨以上的高位，但近七成钢厂已经亏损。受自身盈利空间持续收窄的制约，下游对高价原料的承接能力显著减弱，抵触情绪浓厚。市场采购策略已发生根本性转变，由前期的激进追高全面转向观望博弈，缺乏进一步追高的底气，预计短期焦煤价格或暂稳运行。
　　焦煤
　　利多：1.铁水产量上涨
　　2.供应难有增量
　　利空：1.焦钢企业对原料煤采购放缓
　　2.钢材价格疲软
　　焦炭：
　　1、基本面：由于焦企普遍陷入深度亏损，被迫主动限产，当前焦炭供应仍然处于偏紧状态。尽管少数原料储备相对充裕的焦企进行了小幅提产，但受制于成本高企及原料供应瓶颈，绝大多数焦企仍维持前期的限产节奏，行业整体增产动力明显不足；偏多
　　2、基差：现货市场价2210，基差6849口库存207万吨，独立焦企库存62万吨，总样本库存884万吨，较上周减少36万吨；偏多
　　4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多
　　5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多
　　6、预期：在原料成本高位挤压与下游铁水刚需支撑的双重作用下，焦炭价格易涨难跌，短期内焦炭现货价格大概率维持高位震荡偏强运行。然而，随着产业链利润向上游集中，下游钢厂利润空间被持续压缩，其对高价原料的承接能力显著减弱。这种负反馈风险正逐渐积聚，从而制约焦炭价格进一步大幅拉涨的空间，预计短期焦炭或暂稳行。
　　焦炭
　　利多：1.铁水产量上涨，高炉开工率同步上升
　　利空：1.钢厂利润空间受到挤压
　　2.补库需求已有部分透支