核心观点
　　9月9日，豆类震荡偏强，油脂高位调整。豆一期价延续震荡偏强格局,盘中再创阶段新高，期价获得5日、10日、20日均线交汇支撑，资金变化不大；豆二期价探底回升，期价获得10日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价涨势放缓，继续获得5日均线支撑，资金变化不大。油脂板块震荡偏强，豆油期价宽幅震荡，期价运行在5日和10日均线之间，伴随减仓3.1万手；棕榈油期价高开低走，期价暂获5日均线支撑，伴随减仓2.9万手；菜籽油期价延续反弹，期价暂获5日和10日均线支撑，占山20日均线压力，伴随增仓1.1万手。
　　国内豆粕期价延续高位震荡，市场观望情绪浓厚。核心矛盾在于海外成本支撑与国内宽松现实的博弈。美豆优良率持续下滑至58%，叠加中国持续采购，成本端支撑坚实；市场关注焦点集中于9月12日USDA供需报告，Pro Farmer巡查给出的53.3蒲/英亩单产预估高于USDA当前预测的52.7蒲/英亩，加剧了报告的不确定性，如果单产下调，美豆有望进一步突破。巴西新季大豆已开始播种，但厄尔尼诺天气风险仍存。国内油厂开机率维持高位，截至第36周末，豆粕库存环比下降4.87%，但仍处于历史同期偏高水平；不过9月大豆到港量环比减少，压榨量或小幅下降，累库速度有望放缓。整体来看，美豆利多已在盘面部分兑现，但库存回落及成本支撑仍提供支撑，短期豆类期价或维持高位震荡，等待USDA报告指引方向。
　　油脂期货走势分化，市场在9月10日MPOB月度报告发布前趋于谨慎。棕榈油主力2701合约高位回调，主要受MPOB月报前瞻偏空预期及国内高库存压力影响；豆油跟跌，菜油小幅飘红。市场预期8月马棕库存将连续第五个月上行至276万吨，产量回升至182万吨，出口环比下滑至132万吨，增产累库预期压制盘面，资金获利了结意愿增强。不过，印尼B50生物柴油政策稳步推进，10月全面强制实施基本无阻碍，且印尼山火持续发酵，市场担忧干旱影响棕榈产出，长期支撑远月价格。国内现货基本面偏弱，双节备货需求不及预期，下游抵触高价，三大油脂库存总量达277.37万吨，其中豆油和棕榈油库存均创年内新高。情绪带动急涨后需警惕现货压力引发的回调风险，短期油脂期价高位动荡加剧。